تعادل مجدد پرتفوی چیست؟

۱۲ اشتباه ویرانگر در سرمایه گذاری در بورس

آگاهی از خطاهای رایج و ویرانگر در سرمایه گذاری در بورس، مهمترین بخش از یک برنامه موفق سرمایه گذاری است. بررسی تکرار خطاهای رایج نشان می دهد که بزرگترین دشمن این دسته از سرمایه گذاران خود آنها هستند. در هر حال، رایج ترین خطاهای سرمایه گذاران را می توان به شرح زیر برشمرد:

1-خرید در بالاترین قیمت (گران خریدن)تعادل مجدد پرتفوی چیست؟

نخستین اصل سرمایه گذاری خرید در پایین ترین قیمت و فروش در بالاترین قیمت ممکن است. پس چرا بعضی افراد به عکس عمل می کنند؟ دلیل اصلی این است که افراد به عملکرد گذشته سهم نگاه می کنند. بسیاری از افراد روی دسته یا گونه ای از دارایی ها که طی یک یا دو سال گذشته عملکرد خوبی داشته اند سرمایه گذاری می کنند و استدلال شان این است که چون عملکرد دارایی مورد نظر در گذشته خوب بوده در آینده نیز خوب خواهد بود . اما این فرض کاملاً اشتباه است . گران خریدن و ارزان فروختن شیوه افرادی است که برنامه مشخصی در ذهن ندارند و فقط به تحرکات بازار واکنش نشان می دهند. سرمایه گذاری این افراد به جای این که راهبردی باشد تاکتیکی است. عده دیگری که همیشه در معرض خطر گران خریدن هستند افرادی هستند که موج خریداران بازار را دنبال می کنند. برخی از انواع سهام موجود در بازار در یک دوره کوتاه مد روز می شوند و بسیاری از سرمایه گذاران مبتدی را در اوج قیمت به سوی خود می کشند. همیشه سعی کنید به عملکرد آینده سرمایه گذاری مورد نظر خود نگاه کنید نه وضعیت آن در گذشته.

2- فروش در پایین ترین قیمت (ارزان فروختن)

سیاری از سرمایه گذاران تا زیان شان جبران نشود حاضر به فروش سهام خود نیستند . غرور این افراد اجازه نمی دهد که قبول کنند اشتباه کرده اند و سهام شان را به قیمت بالایی خریده اند. اما افراد باهوش واقعیت را می پذیرند و به سرعت جلوی ضرر بیشتر را می گیرند. به یاد داشته باشید که همه سرمایه گذاری ها هم به ارزش افزوده نمی رسند و حتی سرمایه گذاران حرفه ای هم همیشه در کار خود موفق نیستند . بهترین کار این است که هر چه زود تر جلوی ضرر بیشتر گرفته شود و منابع مورد نظر در سرمایه گذاری دیگری به جریان گذاشته شود.

3-نداشتن برنامه مشخص برای سرمایه گذاری

سرمایه گذار باید از ابتدای کار برنامه مشخصی برای سرمایه گذاری خود در نظر بگیرد تا در آینده بتواند تصمیم های خود را در قالب همین برنامه شکل دهد. برای طراحی برنامه سرمایه گذاری توجه به چند عامل اصلی از جمله افق زمانی ، میزان ریسک پذیری، میزان وجوه قابل سرمایه گذاری، و میزان افزایش احتمالی سرمایه گذاری در آینده بسیار ضروری است . سرمایه گذار باید به دقت بداند چه کار می خواهد بکند و تا چه اندازه تحمل پذیرش نوسان های بازار را دارد.

4-سرمایه گذاری بر روی یک سهم خاص به جای سبدی از انواع اوراق بهادار

سرمایه گذاری بر روی یک سهم خاص نسبت به سرمایه گذاری در یک شرکت سرمایه گذاری یا صندوق سرمایه گذاری مشترک ریسک به مراتب بالاتری همراه خواهد داشت. سرمایه گذاران بهتر است بر روی سبد متنوعی از انواع اوراق بهادار و شیوه های متفاوت سرمایه گذاری متمرکز شوند . در غیر این صورت، در مقابل نوسان های یک نوع خاص از اوراق بهادار یا بخش خاصی از اقتصاد به شدت بی دفاع و آسیب پذیر خواهند بود . البته نباید مفهوم تنوع شرکت ها یا صندوق های سرمایه گذاری را با تنوع سبد اوراق بهادار اشتباه گرفت . ممکن است شخصی در چند صندوق سرمایه گذاری مشترک سرمایه گذاری کرده باشد اما متوجه نباشد که همه این صندوق ها در چند صنعت مشابه و حتی بر روی چند گونه خاص از اوراق بهادار سرمایه گذاری کرده اند. از سوی دیگر، باید به خاطر داشت که تنوع بیش از اندازه همم ممکن است باعث پرداخت کارمزد بیش از حد شود. در هر حال، بهترین شیوه ممکن ، حفظ تعادل در کار سرمایه گذاری است و شاید بهترین ابزار آن هم استفاده از راهنمایی های یک شخص آگاه یا یک مشاور خبره باشد.

5- سرمایه گذاری بر روی سهام به جای سرمایه گذاری بر روی شرکت

سرمایه گذاری قمار نیست و نباید مانند یک بازی برد و باخت به آن نگاه کرد. سرمایه گذاری پذیرش ریسک معقول با هدف تأمین مالی یک بنگاه اقتصادی معین است . بنگاهی که به نظر سرمایه گذار این توانایی را دارد که در بلندمدت به رشد مثبتی دست یابد . برای رسیدن به این هدف ، بهتر است دست به کار تحلیل ویژگی های بنیادی شرکت یا صنعت مورد نظر شوید و نه بررسی تغییرات روزانه قیمت سهام شرکت . خرید یک سهم خاص تنها براساس هجوم بازار یا علاقه شخصی شما نسبت به محصولات تولیدی یا خدمات ارائه شده توسط شرکت، بهترین راه برای دور ریختن پولتان است ! به علاوه، لازم است گوشه چشمی هم به چگونگی رعایت مسایل مربوط به راهبری شرکتی در شرکت مورد نظرتان داشته باشید.

6-کافی دانستن اخبار رسانه ها

یکی دیگر از خطاهای رایج سرمایه گذاران مبتدی این است که به مطالعه و گوش کردن به اخبار رسانه های همگانی اکتفا می کنند و هیچ ارتباط حرفه ای با مشاوران کارکشته سرمایه گذاری ندارند . حتی زمانی که فکر می کنید به خبر دست ا ولی دست پیدا کرده اید و می توانید با استفاده از آن پرتفوی تان را رونق بدهید، به یاد داشته باشید که همیشه با عده ای سرمایه گذار حرفه ای طرف هستید که هر کدام چندین نفر تحلیل گر خبره را به استخدام خود درآورده اند. سرمایه گذاران حرفه ای اطلاعات خود را از چندین منبع مستقل گردآوری می کنند و پیش از تصمیم گیری راجع به سرمایه گذاری مورد نظر خود اطلاعات موجود را به دقت تجزیه و تحلیل می کنند. 5 اگر فکر می کنید اطلاعاتی که به دست شما رسیده کاملاً دست اول است و شخص دیگری از آن خبر ندارد به شدت اشتباه می کنید. فراموش نکنید خبری که به گوش شما رسیده ممکن است به گوش دیگران هم رسیده باشد، پس همین اطلاعات ممکن است تا این لحظه تأثیر خود را بر روی قیمت ها گذاشته باشد.

7- پرهیز از خرید و فروش های مکرر

هرچه کمتر سرمایه گذاری های انجام شده خود را جابه جا کنید ، در نهایت عایدی بیشتری نصیب تان می شود. مطالعه انجام شده توسط دو تن از استادان دانشگاه کالیفرنیا بر روی بیش، از 64 هزار نفر از سرمایه گذاران یک مؤسسه بزرگ کارگزاری، طی سال های 1991 تا 1996 ، نشان می دهد که این افراد بدون در نظر گرفتن هزینه معاملات 17/7 درصد، سود سالانه حاصل از سرمایه گذاری داشته اند که این رقم به خودی خود 0/6درصد بالاتر از میانگین بازار سهام بوده است. اما هنگامی که هزینه معاملات محاسبه می شود، سود حاصل از سرمایه گذاری آنها به رقم 15/3 درصد در سال یا 1/8درصد پایین تر از میانگین بازار نزول می کند. برای سرمایه گذاران مبتدی خرید و نگهداری سهم بهتر از خرید و فرو ش مکرر آن است.

8- پرداخت بیش از اندازه هزینه و کارمزد

سرمایه گذاران باید پیش از گشایش حساب نزد کارگزار متوجه هزینه هایی که به عهده ش ان گذاشته می شود مانند هزینه های مدیریت پرتفوی و کارمزد معاملات باشند . به علاوه، میزان عایدی سرمایه گذاری باید با توجه به تمامی این گونه هزینه ها برآورد شود.

9- ناآگاهی از قدرت واقعی تحمل ریسک

اولین نکته ای که هرگز نباید فراموش کرد این است که سرمایه گذاری بدون ریسک وجود ندارد. با تعادل مجدد پرتفوی چیست؟ اندازه گیری تأثیر احتمالی مبلغ مشخصی از زیان مالی (برای مثال، 10,000 ریال ) بر وضعیت کلی پرتفوی و روح و روان شخص می توان میزان اشتیاق او را به پذیرش ریسک تعیین کرد . به طور کلی ، می توان گفت افرادی که برای اهداف بلندمدت برنامه ریزی می کنند و به انتظار درآمد بیشتری هستند ، باید پذیرای ریسک بیشتری باشند . در هر حال، برای ارزیابی میزان ریسک پذیری خود لازم نیست منتظ ر کاهش ناگهانی ی ا کوتاه مدت ارزش دارایی ها ی تان باشید . همین امروز دست به کار شوید و سقف واقعی تحمل ریسک خود را مشخص کنید. در پایان مطلب، گفتنی است که با وجود هشدارهای داده شده، به هیچ وجه جای نگرانی وجود ندارد و فقط با کمی تلاش و جدیت می توانید از این گ ونه خطاها دوری کنید و سرمایه گذاری مطمئنی را به انجام برسانید.

10- سهل انگاری و بی توجهی

افراد به طور معمول به خاطر این که نمی دانند از کجا و چگونه سرمایه گذاری خود را شروع کنند، از آغاز کار طفره می روند یا به دل یل زیان سرمایه گذاری های قبلی یا رشد منفی بازارهای سهام ، از سرمایه گذاری جدید سرباز می زنند. سرمایه گذار باید در هر وضعیتی به کار خود ادامه دهد و با توجه به شرایط بازار بر روی ابزارهای مختلف سرمایه گذاری کند و مرتب پرتفوی خود را بررسی کند و از مطابقت آن با برنامه مورد نظر خود مطمئن شود.

11-اعتماد به نفس بی جا

بسیاری از سرمایه گذاران همچنان تصور می کنند که از چگونگی فعالیت بازار سرمایه اطلاع دارند، درحالی که واقعیت چیز دیگری است همان طور که جاش بیلینگز طنز نویس میگوید آنچه انسان نمی داند از وی احمق نمی سازد؛ بلکه آنچه تصور میکند می داند، ولی در واقع نمی داند وی را به یک احمق تبدیل می کند. نتیجه این که، افراد اقدام به سرمایه گذاری می کنند بدون این که دانش کافی درباره عواقب تصمیم هایشان داشته باشند. مثل این است که به جایی سفر کنید که قبلاً هیچ گاه در آن جا نبوده اید، بدون این که نقشه مسیر یا راهنما با خود داشته باشید. نداشتن تحصیلات علمی در مسائل مالی، باعث شده که اکثر سرمایه گذاران تصمیمات خود را بر اساس دانش عام در جامعه اتخاذ کنند. این دانش، همان ایده ها و نظرهایی است که آن قدر در بین مردم باقی مانده و پذیرفته شده اند که دیگر کسی در مورد آن ها سؤال نمی کند. متأسفانه، اغلب آنچه به عنوان دانش عام در مورد سرمایه گذاری وجود دارد نادرست است. در نتیجه، سرمایه گذاران، تصمیماتی اتخاذ می کنند که نتایج فاجعه باری به همراه دارد.

12- انتظار نامعقول

همیشه در زمان وجود حباب قیمت ها در سطح بازار سرمایه گذارانی را می بینیم که صبر خو د را از دست می دهند و ریسک بیش از اندازه ای را متح مل می شوند . داشتن دید بلندمدت نسبت به سرمایه گذاری انجام شده بسیار مهم است . سرمایه گذار نباید به عوامل بیرونی اجازه دهد تأثیر نامطلوبی بر روی تصمیم گیری او داشته باشند و باعث شوند او در زمان نامناسب استراتژی خود را تغییر دهد . همیشه می توان با مقایسه عملکرد پرتفوی مورد نظر با شاخص های پایه به انتظاری معقول دست یافت.

مدیریت فراچارت: اکنون ایمان دارم می دانید هدف ما از انتخاب عکس این مقاله چه چیز بوده: در این عکس درشکه ای به اسب به صورت برعکس بسته شده که می بایست به پشت اسب وصل می شد و همچنین سطل آبی بر روی درشکه است که نماد و استعاره از سرمایه شماست و ممکن است هر لحظه بریزد و هدر برود.

ضرورت معماری مجدد در صنعت بانکداری

مطالباتي که پرداخت شده اما در زمان مقرر خود بازنگشته بانک اعطاکننده اين تسهيلات را در موقعيتي قرار ميدهد که به جاي اينکه بتواند از اين ابزار و منابع به دفعات استفاده کند در وضعيت بلاتکليف و راکد متوقف شود. روايت هاي متفاوتي از ميزان بدهي هاي بانکي در ايران وجود دارد: 90 هزار، 92 هزار، 140 هزار، 142 هزار يا 200 هزار ميليارد تومان، تخمين هاي متفاوت از ميزان اين بدهي هاست. براي اينکه به رقم درست دست پيدا کنيم بايد در ابتدا تعريفي جامع از مطالبات معوق به دست دهيم و آن را تعريف رسمي و ملاک تصميم گيري قرار دهيم. مثل تعريف متر و اجزا و يا اضراب آن يعني سانتيمتر و کيلومتر که کاملاً دقيق و روشن است و از آن نميتوان برداشتهاي گوناگون کرد.
برغم برخي تعاريف که بانک مرکزي ارائه کرده، به نظر ميرسد در نظام بانکي ايران چنين تعريف دقيقي در مورد بدهيهاي معوق بانکي وجود ندارد و بنابراين معيارهاي متفاوتي در اين زمينه هست. برخي حتي با تمديد اين مطالبات و تغيير سررسيد، آن را اصولاً معوق نميدانند. چنين تعريف جامعي را بانک مرکزي بايد ارائه کند و از همهي بانکها بخواهد اين معيار را در سيستم بانکي لحاظ کنند.
در مرحلهي بعد اين معيارها را بايد يک حسابدار راستيآزمايي کند تا بتوانيم به رقمي نزديک به واقعيت برسيم. در ايران در حدود 30 بانک داريم، اگر فرض کنيم هر کدام از اين بانکها دو هزار ميليارد تومان سرمايه داشته باشند جمع آن بالغ بر 60 هزار ميليارد تومان ميشود. اما مطالبات معوق بهمراتب بيش از مجموع اين سرمايه هاست و براساس برخي برآوردها گاه حتي به دو تا سه برابر آن ميرسد.
فرمول اساسي حسابداري ميگويد دارايي مساوي است با بدهي به اضافهي سرمايه. بزرگترين دارايي در سيستم هر بانک پرتفوي سرمايهگذاريهاي آن بانک است که به بيش از 60 تا 70 درصد دارايياش بالغ ميشود. به جز آن، داراييهايي مثل ساختمان باقي ميماند که بايد از طريق يک کاتاليزور نقد شود. در مقابل، بدهيهاي بانکي وجود دارد که نقدترين بدهي در کشور است و همهي سپردهگذاران را تهديد ميکند.

ريشه بحران
در يـک کـلام، ريشهي بـحـران جـاري رانتجـويي اسـت. در سـالهـاي گذشـته برخي که به مراکز قدرت دسترسي داشتند تسهيلات را در قالب انواع عقود گرفتند و بهراحتي از آن استفاده کردند و بازنگرداندند. در هر بانک ميتوان تعداد اين پروندهها را مشخص کرد، مثلاً در بانک الف که پانصد هزار پرونده دارد، X تومان مبلغ تسهيلات بوده و X1 تومان از اين تسهيلات که رقمي بسيار بزرگ و بيش از 60 يا 70 درصد کل تسهـيلات اسـت تعادل مجدد پرتفوی چیست؟ در اختيـار کوچـکتـرين درصد مصرفکنندگان يعني 1 تا 3 درصد آنها قرار گرفته است.
مهمترين قانون بانکداري معروف به قانون طلايي ميگويد که «بلند سپرده بگير و کوتاه وام بده.» اما گويا در ايران اين قانون برعکس شده؛ سپردهها را کوتاهمدت از مردم ميگيرند و بلندمدت وام ميدهند. اين روند در نظام بانکي عدم تعادل به وجود آورده و آن را در آستانهي بحران قرار داده است. اين در حالي است که برخي افراد دريافتکنندهي تسهيلات داراييهاي ديگري نيز دارند. بانکها هم که بهآساني با تبليغات و ظاهرسازيهاي گوناگون به پول مردم دسترسي پيدا کرده و سپردهها را جمع کردند. اما اين سپردهها صرف بازپرداخت به نيازمندان واقعي وجوه نشد بلکه گاه به ساختمانهاي بزرگ و مراکز فروش مجلل تبديل يا وارد بازار ارز و سرمايهگذاري در خارج از کشور شد و متأسفانه هيچگاه به کشور بازنگشت.
اين موضوع علتالعلل بحران اخير است. گاه به نظر ميرسد بانکداري ايران دچار سرطان شده و بايد هر چه زودتر فکري اساسي براي آن کرد. اما قبل ازآن آمارها بايد راستيآزمايي و مطالبات افراد مختلف بررسي شود. در حال حاضر به بدهکاران مهلت ميدهند، يا پول را با دادن يک وام جديد به بدهکار پس ميگيرند. پس مشکل چند لايه است و گرفتاريهاي زيادي در اين زمينه وجود دارد. اساس سازوکارها بايد به صورت اصولي تغيير کند، چون اگر صرفاً از طريق فروش وثيقهها عمل شود ميتواند مشکلاتي ايجاد کند؛ شبيه آنچه در مالزي انجام شد، به جاي دريافت بدهيها ساختمانهاي وثيقهي آن را ضبط و عرضه کردند. نتيجه اين بود که قيمت ساختمان يکباره بسيار پايين آمد و برخي معادلات برهم خورد.

بانک مرکزي، دادستان پولي کشور
در هر نظام بانکي بايد يک نهاد مرکزي نظارتي قوي وجود داشته باشد که به صورت جدي بر عملکرد بانکها نظارت کند تا مانع از بروز رخدادهاي نامطلوب شود. بانک مرکزي دادستان پولي کشور است. مقرراتي در بانک مرکزي به نام مقررات احتياطي وجود دارد که ميگويد سرمايهي بانک بر اساس قواعد بينالمللي معروف به «کميتهي بال» چهقدر بايد باشد. در مقوله کفايت سرمايه براساس منشور بال، نسبت داراييهاي ريسکزداييشده به سرمايه بايد هشتدرصد باشد که در بال دوم اين رقم به 12درصد افزايش پيدا کرده است. هماينک در مورد برخي از بانکهاي ايران اين عدد منفي 13% است. همان طور که عبور از چراغ قرمز خلاف مقررات احتياطي راهنمايي و رانندگي و مشمول جريمههاي سنگين است در مورد نظام بانکي نيز بايد اين جريمهها وجود داشته باشد. هر بانک در صورت بروز تخلف بايد به جريمههاي سنگين مالي محکوم بشود و به سهامداران خود پاسخ دهد که چرا به چنين جريمههايي محکوم شده است. در حال حاضر سقف نرخ سود سپرده بايد 22 درصد باشد اما بانک ها تا 28 درصد هم سود پرداخت ميکنند. نظارت بر اين عمليات با اقتدار و توانايي بالا به شدت مورد نياز است. بيش از مطالبات معوق بايد نگران مطالباتي بود که در آينده معوق خواهند شد، چراکه اين روندي رو به افزايش است. ما به معماري مجدد در صنعت بانکداري نياز داريم. بايد تعريف کنيم يک بانک، بانک سرمايهگذاري باشد و يک بانک، بانک بازرگاني.

اهميت نهاد حسابرسي
نقش نهاد حسابرسي بسيار مهم است اما انتظار بيهوده از اين نهاد نيز اشتباه است. نهاد حسابرسي اطمينان ميدهد که شرايط چه گونه هست يا نيست. حسابرسي که به بانک ميرود مثل عکاس است، فقط تصويربرداري ميکند. اما اگر اوضاع مرتب نبود حسابرس نميتواند آن را اصلاح کند. کسي که بايد اين کار را انجام دهد بانک مرکزي است که بايد با اقتدار لازم مجوز بانکها را لغو کند. اهميت بالاي نهاد حسابرسي در آنجاست که امور را بهدرستي ببيند. اول بايد بگوييم نيازهاي اطلاعاتي که بايد افشا شود چيست؟ اين مشکل را بايد با کمک جامعهي حسابداران رسمي و بانک مرکزي حل کرد. قدم بعدي راستيآزمايي است تا مشخص شود بانک طبق مقررات عمل کرده يا خير؟ آيا کنترل داخلي وجود دارد يا خير؟ اگر در مرکز گفتند بانک الف بايد اين مشخصات را داشته باشد شعبهي آن بانک در شهرستان نبايد تابع ديدگاه مراجع قدرت آن شهرستان باشد و بايد از مقررات کلي پيروي کند. قدرت تعويض حسابرس، به خاطر ناخوشايندي کساني که کار ناهنجار ميکنند، بههيچوجه نبايد وجود داشته باشد.

نقش حسابرسان داخلي بانکها
هر سيستم ساختار مخصوص به خود را دارد. يک بانک هم بايد در ساختار خود بخشي داشته باشد که ريسک را بررسي کند. حسابرسان اين ريسک را بر اساس شواهد و حقيقت بررسي ميکنند. مثلا آقاي الف چون پرريسک است نبايد با او کار کرد، ولي به علت وابستگي به مراکز قدرت اقتصادي آقاي الف کار خود را پيش ميبرد. يکي از مقرراتي که در همهي دنيا وجود دارد راهبري شرکتها Corporate) Governance) است. دهها کتاب در اين زمينه نوشته شده است. ما هم به اين قانون مهم نياز داريم؛ قانوني که حتي در لبنان و بسياري از کشورهاي منطقه اجرا شده است. هرکسي که ميخواهد تسهيلات بگيرد الزاماً بايد داراي ساختار راهبري شرکتها باشد. يکي از اجزاي اين قانون بررسي ريسک است. يکي ديگر از اجزاي آن حسابرسي داخلي است.
در هر بانک علاوه بر ساختار هرمي يا مسطح يا هر ساختار درست ديگر بايد سامانهي کنترل داخلي استقرار يابد که بر اساس مقرراتي تحت عنوان «کوزو» از صدور صورتهاي مالي متقلبانه و گمراهکننده جلوگيري کند. حسابرس داخلي چشم و گوش هيئت مديرهي بانک است. نقش بازرس شبيه آتشنشان است اما نقش حسابرس داخلي تضمينکننده ايمني و بهداشت محيط کار است. هيئت مديره بايد سياستگذار باشد و هيئت اجرايي بايد اجرا کند. حسابرسان داخلي بررسي ميکنند که آيا کارها طبق مقررات اجرا ميشود يا خير.

نقش بورس
قانون بانکداري در ايران قديمي است. اولين قانون در سال 1326 تصويب شد. در اين سال قانون پولي و بانکي تصويب شد که انتشار اسکناس را از اختيار بانک ملي گرفتند و بانک مرکزي را تأسيس کردند. قانون بعدي قانون پولي و بانکي بود که در 18 تير 1351 به تصويب رسيد. اکنون بيش از چهل سال از زمان تصويب قانون پولي و بانکي ميگذرد. در شهريور سال 1362 به طور شتابزدهاي قانون عمليات بانکي بدون ربا تصويب شد که آثار باقيمانده از آن را در حال حاضر نيز مشاهده ميکنيم. در وهلهي نخست بايد قانون بانکداري مناسب فضاي امروزي و جوابگو به نيازهاي اقتصادي جديد وضع کنيم. قانون ما بايد همگام با اروپا پيش برود و بانکداري كشورهايي مثل مالزي و روسيه پاسخ گو نيستند. در قانون قبلي گفته شده بود بانکها فقط به صورت شرکت سهامي عام قابل تأسيس هستند. در کشورهاي ديگر مقررات شرکت سهامي عام با مقررات شرکت سهامي عام مخصوص براي بانک متفاوت است، چون مقررات بانک با ديگر شرکتهاي سهامي عام فرق ميکند. پس ابتدا بايد بورس خود را سازگار کند و يک قانون کلي براي شرکتهاي سهامي عام نگذارد و بانکها را جدا کند و اجازه دهد که مرجع پولي کشور که بازار پول و بانک مرکزي است سر جاي خود قرار بگيرد. بازار پول بايد مقررات خود را داشته باشد مثل فدرال رزرو در آمريکا يا بانک مرکزي اروپا. همچنين مقررات ويژهي بانکداري به وسيلهي کارشناسان بايد تدوين شود نه اينکه يک قانون کلي وجود داشته باشد که در آن صورت حتي اگر استانداردها و منابع خارجي هم ترجمه بشود کارايي ندارد.
براي مثال استاندارد بينالمللي گزارشگري مالي هيئت بينالمللي تدوين استانداردها IFRS ترجمه شده و موجود است. چنين استانداردي بهتنهايي کارايي ندارد. قوانين بايد بوميسازي شود و در عينحال با قوانين بينالمللي سازگار باشد.
نميتوان گفت مشکلات از کمکاري بورس بوده، بلکه بايد دپارتماني جداگانه و تخصصي اين موارد را بررسي کند. چرا که صنعت بانکداري قلب تپنده ي اقتصاد است.

چشم انداز بحران
در صورت ادامهي توافقات در مذاکرات هستهاي بخش بزرگي از پول بلوکه شدهي ايران که عمدتاً در چين است به کشور بازميگردد. اين پول بايد مديريت و نگهداري شود و نيازمند مظروفي قوي خواهد بود. بانکي بايد وجود داشته باشد که بتواند چنين وجوهي را اداره کند و ترديدي نيست که سيستم بانکي فعلي چنين توانايياي ندارد. در حال حاضر گاه ناگزيريم جنس بيکيفيت چيني و اتومبيلهايي که مردم را در جادهها به کشتن ميدهد بخريم که باعث تضييع حقوق مصرفکننده ميشود. در صورت اجراي توافقنامه، احتمالاً شرکاي تجاري ايران از چين و روسيه به آلمان و ايتاليا و فرانسه و ديگر کشورهاي اروپايي تغيير ميکنند. پس بايد خود را آمادهي تغييرات کنيم.
بانک مرکزي توان مديريت تغيير را دارد چراکه از کارشناسان برجستهاي برخوردار است. وقتي نظام بانکداري تغيير کرد فرصتهاي بهتري ايجاد ميکند. اما بايد يک بار براي هميشه وضعيت بحران هاي معوق بانکي روشن شود.

در اين ميان، يکي از بزرگترين اميدهاي ما مرکز آموزشي انجمن حسابداران خبره ايران است که با اقتدار آن را ايجاد کرديم و بسيار به آن اميدواريم. ميتوانيم آموزشهاي لازم را به افراد بدهيم و به جامعه بفرستيم، گواهينامه تبحر به افراد بدهيم و حسابرس داخلي براي بانک تربيت کنيم، اجرا کنندهي استانداردهاي بينالمللي حسابداري به سبک ايراني باشيم و صورتهاي مالي مناسب طراحي کنيم. چنين تواناييهايي هماينک در نزد انجمن است. قدرت عظيمي در بين شش هزار و اندي اعضاي ما وجود دارد که اميدوارم در آيندهاي نه چندان دور به شصت هزار نفر برسند. بايد به دنبال حفظ اعتبار و آبروي ملي باشيم.
بايد با کشور خودمان مهربانتر باشيم و آن را آباد کنيم، نبايد با هم عناد داشته باشيم، چون به قول آن شاعر پارسيگوي تاجيک: «آب اگر صد پاره گردد باز هم با هم است»…

منبع: مجله حسابدار، شماره های 276 و 277 ، اردیبهشت 1394، صص 27-24

عرضه اولیه چیست؟ بهترین زمان برای عرضه اولیه سهام

عرضه اولیه چیست؟ بهترین زمان برای عرضه اولیه کی است و اساسا آیا مناسب است سهامداران در عرضه اولیه حضور داشته باشند.

در این مطلب میخوانید:

• عرضه اولیه چیست؟
• نگاه دقیق‌تر در مفهوم عرضه اولیه
• خرید عرضه اولیه به روش بوک بیلدینگ چیست؟
• نکات مهم در روش بوک‌بیلدینگ
• در عرضه اولیه شرکت کنیم یا نه؟
• خرید عرضه اولیه به‌صورت خودکار
• خرید عرضه اولیه بدون نقدینگی
• موج اول و دوم رشد قیمتی در عرضه اولیه
• بهترین زمان برای عرضه اولیه سهام
• عرضه‌های اولیه در سال 98

عرضه اولیه چیست؟

دنیای بورس | یکی از جذاب ‌ترین رویدادهای بازار سرمایه عرضه‌ های اولیه است. امری که در اکثر مواقع سود مناسبی را نصیب سرمایه‌گذاران می‌کند و به عنوان مهمترین رویداد بورس مطرح می‌شود. در این نوشتار قصد داریم تا نحوه خرید سهام در نخستین روز عرضه، زمان مناسب برای فروش آن ، خرید عرضه اولیه به‌صورت خودکار و بدون نقدینگی را مورد بررسی قرار دهیم. همچنین نگاهی به عرضه‌های اولیه صورت گرفته در سال 98داشته باشیم.

نگاهی دقیق‌تر به مفهوم عرضه اولیه

عرضه اولیه به زبان ساده یعنی اینکه خرید سهام یک شرکتی که قرار است برای اولین بار در بورس و یا فرابورس عرضه ‌شود. به عبارت دیگر، در عرضه اولیه، سهام یک شرکت برای بار اول در بازار سهام توسط عموم قابل خریداری خواهد بود.

در حال حاضر خرید سهام در عرضه‌های اولیه به روش بوک‌بیلدینگ (ثبت سفارش دفتری) است. این در حالی است که تا قبل از زمستان سال 95 شاهد عرضه‌های اولیه به روش حراج بودیم. این روش برخی نا‌عدالتی‌ها در تخصیص سهام به عموم سرمایه‌گذاران را به دنبال داشت. به‌طوری‌که همیشه انتقاد سرمایه‌گذاران از روش مزبور در تمامی عرضه‌های اولیه مشاهده می‌شد. در نهایت سیاست‌گذاران بازار سرمایه به تدبیر برای بکارگیری روش‌های دیگر در عرضه افتادند که سرانجام روش ثبت سفارش دفتری را برگزیدند.

خرید عرضه اولیه به روش بوک بیلدینگ چیست؟

در حال حاضر سهامداران برای ارسال سفارش خرید عرضه اولیه در بازار بورس و فرابورس، روش بوک بیلدینگ است. در روش ارسال سفارش به شیوه بوک بیلدینگ، سفارشات بر روی یک نماد در بازه زمانی مشخصی که توسط سازمان بورس از پیش اطلاع‌رسانی شده ، دریافت می‌شود. بر این اساس سهامداران فرصت دارند تا طی چند ساعت و بدون هیچ‌گونه اولویت زمانی سفارش خود را ثبت کنند.

در روش بوک بیلدینگ به‌جای تعیین یک قیمت مشخص، یک بازه قیمتی دارای بالاترین و پایین‌ترین آستانه قیمتی اعلام می‌شود. همچنین در این روش حجم یا حداکثر تعداد سهامی که هر فرد می‌تواند دریافت کند نیز از طریق اطلاع‌رسانی‌های سازمان بورس اعلام می‌شود. پس از اتمام مهلت سفارش گیری نیز تعداد سهم هر کد بورسی مشخص می‌شود که این تعداد بر اساس کل افرادی است که در مهلت مقرر سفارش خود را ثبت کرده‌اند.

نکات مهم در روش بوک‌بیلدینگ

در حال حاضر عرضه‌های اولیه در بازار سهام به روش بوک بیلدینگ است. در این راستا باید به چند نکته توجه داشت:

1. سهامداران برای ارسال سفارش حداقل ۲ ساعت وقت دارند.
2. قیمت خرید به‌صورت یک بازه قیمتی اعلام می‌شود. در این میان کف و سقف این بازه قیمتی مشخص است. البته باید عنوان کرد که اولویت با سفارش‌هایی خواهد بود که روی سقف قیمتی قرار داده ‌شده‌ باشد.
3. حجم قابل‌خرید برای هر کد و در واقع سقف این خرید از سوی ناظر بازار اعلام می‌شود.
4. اختصاص سهم به سهامداران و هر کد معاملاتی پس از اتمام زمان سفارش گیری آغاز خواهد شد.

در عرضه اولیه شرکت کنیم یا نه؟

یکی دیگر از سوال‌هایی که بسیاری از سهامداران پاسخ دقیقی برای آن ندارند این است که آیا اصلا در عرضه‌ اولیه شرکت کنند یا خیر؟

در این راستا باید پاسخ داد که بر خلاف خیلی از سهم‌ها که تحلیل اهمیت زیادی در خرید و فروش‌ها دارد، در عرضه‌های اولیه این معیار چندان مورد توجه قرار نمی‌گیرد. به عبارت دقیق‌تر در عرضه‌های اولیه فراتر از اینکه سود شرکت چه میزان است و یا اینکه آیا شرکت ارزنده است یا نه، انتظارات بازار نقش مهمی دارد. در واقع این انتظارات نقش بسیار مهمی در موفقیت عرضه‌های اولیه و مشارکت فعالان در این زمینه دارد.

در این راستا بعضا نظر سنجی‌هایی در کانال‌های مختلف بورسی قبل از عرضه سهم در خصوص این‌که آیا در عرضه‌های اولیه شرکت می‌کنید یا خیر؟ برگزار می‌شود. در این میان چنانچه از نطر فعالان بازار سهم در انتظار عرضه اولیه، ارزنده باشد قاعدتا تمامی تحلیل‌ها کنار می‌رود و موجی از سهامداران به خرید سهم می‌پردازند.

خرید عرضه اولیه به‌صورت خودکار

حتما تا به حال برایتان پیش آمده که در روز و زمان عرضه اولیه (که معمولا 2 ساعت است) کاری برایتان پیش آمده باشد و نتوانید برای عرضه اولیه سفارش بگذارید. از سوی دیگر ممکن است که چندین کد بورسی برای خرید عرضه اولیه داشته باشید و ورود و خروج به حساب های بورسی مختلف برای شما زمانبر باشد.

در این راستا برخی کارگزاری‌ها برای حل این معضل و آسودگی بیشتر مشتریان، امکاناتی فراهم کرده‌اند که سهامداران از قبل با تایید فرم‌های مربوطه و اعلام رضایت، خرید هر عرضه اولیه‌ای را به‌صورت خودکار انجام می‌دهد و دیگر نیازی نیست تا سهامداران در روز عرضه اولیه اقدام به صرف وقت برای خرید داشته باشند.

خرید عرضه اولیه بدون نقدینگی

از آنجا که وجود جذابیت در خرید عرضه اولیه سبب ورود بسیاری از افراد به بورس و دریافت کد معاملاتی شده، بسیاری از کارگزاری ها خدماتی را برای مشتریان خود در خصوص خرید عرضه اولیه در نظر گرفته‌اند که از جمله آن می‌توان به خرید عرضه اولیه بدون نقدینگی توسط کارگزاری برای مشتریان اشاره کرد.

بر این اساس در زمان عرضه اولیه کارگزاری بدون وجود نقدینگی از سوی مشتری اقدام به خرید سهم عرضه اولیه می‌کند. هر زمان که سهم فروخته شد نیز کارگزاری اصل پول خود را دریافت می‌کند. البته در این روش بازه زمانی مشخصی برای فروش سهم درنظر گرفته می‌شود و سهامدار نمی‌تواند تا هر زمان که تمایل داشت، سهم را نگهداری کند و اقدام به فروش نکند.

موج اول و دوم رشد قیمتی در عرضه اولیه

عرضه‌های اولیه در بیشتر موارد سودده‌ بوده و بازدهی بالایی نصیب سهامداران می‌کند. از بازه زمانی رشد قیمتی سهم به‌طور پیوسته تا رسیدن به نخستین زمان کاهش قیمت را به اصطلاح موج اول رشد قیمتی یاد می‌کنند. ممکن است سهمی 4روز متوالی با نوسان مثبت حداکثری 5درصدی روبرو شود و به این ترتیب در موج نخست به بازدهی 20درصدی برسد و ممکن است موج اول آن حتی تا بیش از 100درصد سود نیز همراه باشد.

حال برخی از نمادهای تازه وارد به بازار سهام پس از کسب بازدهی در موج اول، یک روند نزولی و یا متعادل را تجربه کرده و مجدد به فاز رونق و صعود بازمی‌گردند. این روند به موج دوم رشد قیمتی معروف است که شرایط مناسبی برای کسب سود بیشتر برای سهامداران به ارمغان می‌آورد.

بهترین زمان برای عرضه اولیه سهام

یکی از مهمترین سوال‌ها برای سهامداران این است که چه زمانی اقدام به فروش سهامی که در جریان عرضه اولیه خریداری کرده‌ایم، بکنیم؟

باید تاکید شود که عرضه اولیه سهام نه تنها حفظ منافع سرمایه‌گذاران را به دنبال دارد، بلکه موجب رونق بورس شده که این موضوع در نهایت رشد و توسعه اقتصادی را به دنبال دارد. به عبارت دقیق‌تر عرضه اولیه یک رابطه برد – برد را ایجاد می‌کند.

ولی با تمامی این موارد نبایدتصور کرد که هیچ‌گاه زمان فروش این سهام تعادل مجدد پرتفوی چیست؟ تازه عرضه شده، فرانرسیده و به عبارت دقیق‌تر سهامداران این سهم را به مدت نامعلوم در پرتفوی سرمایه‌گذاری خود نگاه دارند. در واقع کسب اطلاع از نشانه‌های خروج سهامی که به تازگی در بازار بورس عرضه شده‌اند نشانه مهمی است که هر سرمایه‌گذار بایستی درباره آن اطلاعاتی داشته باشد.

ولی واقعا بهترین زمان برای فروش آن، چه وقتی است؟ در این راستا نشانه‌هایی وجود دارد که می‌تواند زمان مناسب خروج از سهم را به ما اطلاع دهد.

ولی واقعا بهترین زمان برای فروش آن، چه وقتی است؟ در این راستا نشانه‌هایی وجود دارد که می‌تواند زمان مناسب خروج از سهم را به ما اطلاع دهد.

1. رسیدن به بازدهی 20درصدی: بیشتر سهامی که برای اولین بار در بورس عرضه می‌شوند، بازدهی حدود 20درصدی را نصیب سهامداران می‌کنند. به این ترتیب با احتساب سقف نوسان مثبت 5درصدی روزانه، باید با بعد از 4روز از زمان عرضه، در انتظار فروش سهم بود. البته در این میان استثنا نیز وجود دارد. به‌طوری‌که برخی از نمادها در دومین روز از عرضه نیز سقف 5درصدی نوسان مثبت را نیز طی نمی‌کنند و این موضوع آلارمی است برای خروج هر چه سریع‌تر از سهم.
2. توجه به صف‌های خرید: یکی از مهمترین نشانه‌های خروج از سهم تازه‌وارد به بازار، برچیدن صف‌های خرید است. از آنجا که در روز نخست عرضه اولیه، تعداد بالایی از سهامداران برای خرید اقدام می‌کنند، تبعا تعداد کمی نصیب هر کد معاملاتی می‌شود. بنابراین سهامداران در روزهای آتی به خرید سهم اقدام کرده و در واقع صف خریدی را روزانه برای آن شاهد خواهیم بود. شاید در طول هر روز سهامدار عمده شرکت اقدام به عرضه سهم و کاستن از این صف خرید داشته باشد، ولی مجدد صف برای آن تشکیل می‌شود. هر زمان که دیگر صف خریدی برای سهم باقی نماند و به تعادل رسید، می‌توان نشانه‌ای از این امر برای فروش برداشت کرد.
3. توجه به عوامل بنیادی: یکی دیگر از موارد توجه به گزارش‌های عملکرد شرکت و تحلیل‌های بنیادی از سوی شرکت‌های کارگزاری و تحلیلگران است. خوشبختانه با گسترش فضای مجازی، قبل و بعد از هر عرضه‌ای تعداد زیادی گزارش تحلیلی منتشر شده که محدوده ارزندگی سهم در آن قابل مشاهده است.
4. توجه به روند کلی بازار: بازار سهام مانند هر فعالیت اقتصادی دیگر دارای دوره‌های متفاوتی از رکود، رشد ، رونق و در نهایت نزول دارد و این سیکل طی زمان به صورت متوالی اتفاق می‌افتد. اگر شرکتی در زمان رکود و یا نزول بازار عرضه شود معمولاً به دلیل خروج سرمایه حجم تعادل مجدد پرتفوی چیست؟ تقاضا برای عرضه اولیه افت پیدا می‌کند و به همین دلیل چون جو عمومی بازار منفی هست تعداد روزهای مثبت در سهام عرضه اولیه پایین‌تر از دوران رونق خواهد بود. ولی در دوران رونق و صعود شدید بازار قضیه برعکس است. از آنجایی که حجم نقدینگی بزرگی در بازار در جریان است عموماً تقاضای سنگینی برای سهام ایجاد می‌شود که در نهایت می‌تواند برای مدت طولانی شاهد تشکیل صف‌های خرید سنگین در آن سهم باشیم.

عرضه‌های اولیه در سال 98

جزییات عرضه‌های اولیه امسال را اینجا بخوانید.

هر چند انتظار می‌رفت با توجه به شرایط مناسب بازار سهام در سال 98، عرضه‌های به مراتب بیشتری در بورس و فرابورس صورت گیرد ولی تعلل سیاست‌ گذار در گسترش عرضی بازار، سبب شد تا تنها 14عرضه اولیه در بازار سهام داشته باشیم که 6عرضه در بستر بورس تهران و مابقی در فرابورس بوده است.

در این میان بیشترین بازدهی کسب شده در موج اول به تولید ژلاتین کپسول ایران تعلق دارد که بازدهی 187درصدی را کسب کرده است. عرضه مزبور در خردادماه در فرابورس ایران صورت گرفت و 22.8میلیارد تومان نقدینگی جذب کرد.

نقدینگی جذب شده از عرضه اولیه

سرمايه‌گذاري آوا نوين نیز دیگر نمادی بود که برای اولین بار در آبان ماه سال 98 وارد فرابورس شد و تا لحظه تنظیم این مطلب به عنوان آخرین عرضه اولیه امسال شناخته شده است. «وآوا» نیز در موج اول بازدهی 183درصدی را به نمایش گذاشت. نکته قابل‌توجه در میان بازگشت روند مثبتی به هر سهم «وآوا» در موج دوم قیمتی است. به‌طور‌یکه همچنان این روند مثبت ادامه‌دار است. (تا ابتدای بهمن‌ماه سال 98). به عبارت دقیق تر در حالی هر سهم مزبور در عرضه اولیه با کشف قیمت 216تومانی راهی بازار شد که قیمت هر سهم «وآوا» در حال حاضر به 1355 تومان رسیده است. به این ترتیب رشد قیمت بیش از 5برابری یا همان 530درصدی را در این 47روز کاری تجربه کرده است.

توليدي فولاد سپيد فراب كوير نیز دیگر نمادی بود که مهرماه امسال با کشف قیمت 625تومانی در بورس تهران عرضه شد و بازدهی 173درصدی را در موج نخست کسب کرد. نماد «کویر» در جذب نقدینگی 150میلیارد تومانی نیز توانست عملکرد موفقی داشته باشد. غلتک سازان سپاهان نیز دیگر نمادی بود که با کسب سود 170درصدی از دیگر عرضه‌های موفق بورس در سال 98 شناخته شد.

بازدهی عرضه های اولیه در سال 98

در بحث جذب نقدینگی نیز رکورد برترین عرضه در سال 98 به پتروشیمی نوری تعلق گرفت. هم با ورود به بورس جدید جذب نقدینگی را با ثبت 937.5 میلیارد تومان به ثبت رساند .بازدهی این سهم که در تعداد مشارکت‌کنندگان نیز رکورد زد در موج اول به ۳۰درصد رسید.

جنرال مکانیک نیز با جذب نقدینگی 790میلیارد تومانی در فهرست برترین عرضه‌های امسال قرار گرفت. این نماد نیز در موج نخست به سودی بالغ بر 129درصد دست یافت. جذب نقدینگی پتروشیمی پارس به عنوان دیگر عرضه اولیه سال 98 نیز به رقم قابل‌توجه 720میلیارد تومان رسید.

دو شرکت پلی‌پروپیلن جم و سرمایه‌گذاری صدرتامین نیز که هر دو در سال ۹۸ و در بورس تهران عرضه اولیه شدند، جذب نقدینگی ۴۵۰ و ۴۴۰میلیارد تومانی را شاهد بودند. «جم‌پیلن» در موج اول توانست سود ۳۱درصدی را نصیب سهامداران کند.

همچنین نماد «سیمرغ» که در تیر سال‌جاری روانه بورس تهران شد، سود ۱۲۰درصدی را نصیب سهامداران و 66.3 میلیارد تومان نقدینگی جذب بازار کرد.

مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای

مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای : این مقاله مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) را به صورت عملی توضیح می دهد. پس از مطالعه، مفهوم اولیه مدل سازی مالی و این مدل قدرتمند مدیریت مالی را درک خواهید کرد.

(CAPM) چیست؟

مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای (CAPM) مدلی است که برای محاسبه بازدهی که سرمایه‌گذار هنگام سرمایه‌گذاری باید تقاضا کند، بر اساس ریسکی که متحمل می‌شود، استفاده می‌شود.

نرخ کامل بدون ریسک اغلب اتفاق نمی افتد. CAPM به طور مستقل توسط اقتصاددانان جک ال ترینور، ویلیام شارپ، جان لینتنر و یان موسین بر اساس نظریه پو دغدغه ای که آنها را به این موضوع جذب کرد، توسعه مدل های توضیحی و پیش بینی کننده برای رفتار دارایی های مالی بود. همه تحت تأثیر نظریه پورتفولیو مارکویتز هری قرار گرفته بودند که در سال ۱۹۵۲ منتشر شد و در سال ۱۹۵۹ مجدداً تدوین شد.

مارکویتز در آن، مزایای تنوع بخشیدن به سرمایه گذاری ها را برای کاهش ریسک در نظر می گیرد. ایده تنوع بخشیدن به سرمایه گذاری ها مستلزم توزیع منابع در حوزه های مختلف مانند: صنعت، ساخت و ساز، فناوری، منابع طبیعی، تحقیق و توسعه، سلامت و غیره است.

اگر آن پرتفوی متنوع می شد، بهتر بود با پیامدهای ریسک های مختلف مقابله کرد. CAPM با تلاش برای به حداکثر رساندن بازده هر سهم مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای (CAPM) بر اساس تعادل بازار و سودآوری عرضه دارایی‌های مالی، با در نظر گرفتن ریسک‌های این دارایی‌ها از طریق محاسبه قیمت دارایی یا سبد سرمایه‌گذاری است.

مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) ریسک دارایی را با تفکیک آن به ریسک سیستماتیک و ریسک غیر سیستماتیک پیش بینی می کند. و در نتیجه به دست آوردن پرتفوی حتی سودآورتر، یک قدم جلوتر می رود.

ریسک سیستماتیک محیط عمومی است که ما نمی توانیم آن را به عنوان مجموعه ای از عوامل اقتصادی، سیاسی و اجتماعی کنترل کنیم. ریسک غیر سیستماتیک یک ریسک خاص شرکت یا صنعت است.

این مدل CAPM تعادل مالی عرضه دارایی های مالی را ارائه می دهد. به این ترتیب، تعامل عرضه و تقاضا با فرض مستقیم سودآوری دارایی و ریسک پذیرفته شده، قیمت دارایی ها را تعریف می کند.

قیمت یک دارایی

هنگامی که بازده مورد انتظار E(Ri) با استفاده از مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه (CAPM) محاسبه می‌شود، جریان‌های نقدی آتی که توسط آن دارایی تولید می‌شود، می‌تواند از ارزش فعلی خالص آن با استفاده از آن نرخ تنزیل شود تا قیمت آن تعیین شود. دارایی. یک دارایی زمانی به درستی قیمت گذاری می شود که قیمت مشاهده شده آن با ارزش محاسبه شده با استفاده از CAPM برابر باشد. اگر قیمت بالاتر از ارزش گذاری به دست آمده باشد، دارایی بیش از حد ارزش گذاری می شود و بالعکس.

خبر مهم برای معامله‌‌گران طلا/ افزایش مجدد حباب سکه

قیمت طلا روز گذشته در بازار جهانی پس از یک ماه روند صعودی کاهش قیمت را تجربه کرد. سکه نیز نوسان چندانی نداشت و با رشدی اندک به قیمت ۱۲ میلیون و ۵۵۰ هزار تومان رسید.

در بازار طلا و سکه نیز روز گذشته نوساناتی داشت. بر اساس اعلام اتحادیه طلا و جواهر تهران، قیمت طلا روند افزایشی داشت و به یک میلیون و ۲۵۲ هزار و ۳۶۰ تومان رسیده است.

قیمت سکه طرح جدید نیز روند افزایشی را تجربه کرد و ۱۲ میلیون و ۴۶۰ هزار تومان ثبت شد.

اما سکه طرح قدیم کاهشی بود و با نرخ ۱۲ میلیون و ۲۳۰ هزار تومان معامله می‌شود.

در شبکه اطلاع‌رسانی طلا، سکه و ارز، قیمت طلا ۱۲۵۱۸۰۰ تومان (کاهشی) و قیمت سکه ۱۲۳۹۷۰۰۰ (کاهشی) اعلام شد.

کاهش قیمت طلا جهانی

به نقل از دنیای اقتصاد، انتشار گزارش‌های مثبت از کاهش آمار بیکاری ایالات متحده آمریکا در روز جمعه کار فدرال رزرو را برای تصمیم‌گیری درباره افزایش نرخ بهره در آینده کمی آسان‌‌تر کرد. به همین دلیل قیمت طلا بعد از یک ماه سودآور، در روز جمعه کاهشی شد.

یافتن تعادل متناسب بین تثبیت قیمت‌‌ها و حمایت از بهبود اقتصادی، بزرگ‌ترین چالش پیش‌‌روی فدرال رزرو است که این مساله بر بازار طلای جهانی نیز تاثیرگذار است. بر این اساس طلای جهانی هفته را با عملکرد منفی ۵۵/ ۱درصد در سطح ۱۹۲۳ دلار و ۸۵ سنت در هر اونس به پایان رساند.

به گفته عده‌‌ای از کارشناسان این حوزه‌، رویدادهای جاری اعم از امید به مذاکرات صلح‌آمیز بین روسیه و اوکراین، فشارهای تورمی آمریکا و مسائل پیرامون سیاست‌های فدرال رزرو برای مهار تورم این کشور، معاملات سرمایه‌گذاران را محدودتر و محتاطانه کرده است.

قدرت رشد سکه کاهش یافت

بازار طلا و سکه با توجه به روند کم نوسان نرخ ارز در بازار آزاد و همچنین کاهش ارزش ذاتی سکه امامی در پی فاصله گرفتن بهای طلا در بازار جهانی از سطح ۲۰۰۰ دلار در هر اونس، قدرت رشد این فلز گرانبهای داخلی را کاسته است.

به‌طوری که سکه مذکور در روز یکشنبه تحرکات چندانی از خود نشان نداد و تنها با رشد اندکی در قیمت ۱۲ میلیون و ۵۵۰ هزار تومان مورد داد و ستد قرار گرفت. بر این اساس حباب سکه امامی به بیش از ۳۰۰هزار تومان افزایش یافته است. به گفته عده‌‌ای از کارشناسان، سکه در صورتی می‌تواند رشد خود را به رخ بکشد که در بازار موازی، دلار پیشروی معناداری به بالای مرز ۲۷ هزار تومان شکل دهد.

در مقابل نیز برخی معتقدند اگر این فلز در زیر مرز یاد‌شده تثبیت شود، فروش‌ها به شکل معناداری افزایش می‌‌یابد./ منبع: تجارت نیوز