ابزارهای هجینگ

یکی از مهمترین و مفیدترین عملیات های فارکس، محافظت از مازاد است. در دست های مناسب، بیمه معاملاتی به شما این امکان را می دهد که از ضرر و زیان زیاد جلوگیری کنید و به شما می آموزند که فاکتورهای مؤثر در معامله و نتیجه آن ها را محاسبه کنید. بیایید در مورد جزئیات بیشتر هجینگ صحبت کنیم.

مطالعات مالی Muhasebe - Finansman

انجام معاملات پوشش ريسك نوسانات قيمت را هجينگ مي گويند.

هجينگ (Hedging) به معناي بيمه قيمت در مقابل خطرات احتمالي ناشي از نوسانات قيمت در بازار است كه استفاده از اين امر مي تواند در تسهيل فرايند كاري بانكها، بيمه ها، بورس، صادركنندگان و. موثر باشد.

همچنين هجينگ به روش هايي اطلاق مي شود كه براي به حداقل رساندن ريسك ناشي از تغيير قيمت ها باشد." در استفاده از ابزارهايي که براي سيستم مهندسي مالي استفاده مي‎شود هدف اصلي ايجاد و خلق ابزارها يا روش‎هاي جديد به منظور پوشش ريسک زيان است که اين مفهوم کلي هجينگ را مي‎رساند.

لزوم تطبيق مسايل اقتصادي با اصول و مباني اسلام در جوامع اسلامي ايجاب مي‎کند که ابزارهاي متداول مهندسي مالي در موضوع هجينگ به خصوص در زمينه ممنوعيت بهره و مشارکت در سود و زيان با موازين اوليه اسلامي و فقه اسلامي مطابقت داشته باشد.

براساس نظرات کارشناسان و فقهاي اسلامي در اين زمينه دو راه وجود دارد که يکي مهندسي معکوس است كه در اين روش اصول هجينگ و اصول بانکداري اسلامي با يکديگر تطبيق داده مي‎شود و راه حل دوم نيز آن است که اصول اين کار در کشورهاي اسلامي از جمله ايران درباره شناسايي و ابزارهاي مالي و اسلامي اين سيستم خلق شود تا براي پوشش ريسک در معاملات اسلامي داخلي و بين کشوري مورد استفاده قرار گيرد.

قراردادهاي ساخت، مدل‎هاي کمي، کيفي و پيمان‎ها و قراردادهاي آتي از جمله ابزارهاي مورد استفاده در اين سيستم هستند

ناگفته نماند که ابزار جديد سرمايه گذارى به نام هج (Hedg) به بانك ها براى پوشش ريسك سرمايه گذارى ها ارائه شد.

نماينده ايران در بانك توسعه اسلامي گفت: طرح جديد پوشش ريسك سرمايه گذارى در اختيار بانك ها قرار گرفت. اين طرح بيش از يكسال در بانك توسعه اسلامى مورد بررسى قرار گرفته است

به گزارش بانک نگار طهماسب مظاهرى مدير عامل بانك توسعه صادرات ضمن بيان مطلب فوق گفت: بانك توسعه اسلامى در طول يكسال گذشته زمان زيادى را براى روش جديد Hedg و تطبيق اين روش از لحاظ فنى و شرعى مصروف داشته است.

به گفته وى اين روش در كميته فنى و كارشناسى بانك و در كميته شرعى بانك توسعه اسلامى بررسى شد و نهايت به يك فرمول تبديل شد. اين متن در اختيار بانك ها و بازار سرمايه قرار گرفته ولى هنوز توسط دولت تصويب نشده است اما مبناى قابل اتكايى است.

مظاهرى در خصوص جزئيات اين طرح خاطرنشان كرد: نوعى ابزار و استراتژى براى پوشش ريسك هاى مختلف سرمايه گذارى است.

به عبارت ديگر تغييراتى كه اهداف يا استراتژى سرمايه گذارى را تغيير دهد ريسك محسوب مى شود و هر سرمايه گذار بايد اين ريسك را پوشش دهد و از ابزارهاى مختلفى براى پوشش اين ريسك استفاده مى شود كه يكى از آن ها روش Hedg است كه در يك اشل ساده همان بيمه محسوب مى شود.

مدير عامل بانك توسعه صادرات تصريح كرد: ممكن است تغييرات و اتفاقاتى كه در ارتباط با يك سرمايه گذارى رخ مى دهد، پروژه را زير سوال ببرد كه در اين صورت اين پوشش مى تواند كارآمد باشد.

مظاهرى در خصوص تغيير ارز دلار به يورو در مبادلات ارزى كشور گفت: اينگونه نيست كه ما يك شبه دلارها را به يورو تبديل كرده باشيم و از چند سال پيش از زمانى كه يورو شكل گرفت ، دولت سعى كرد منابع ارزى خود را تنوع ببخشد.

وى افزود: اين كار هم به لحاظ اقتصادى منطقى است و هم مدير اقتصادى و صاحب سرمايه اى سعى مى كند كه به منابع خود تنوع بخشد و ما به دليل برخورد ها و دشمنى هاى دولت آمريكا و به خصوص از زمان دولت كلينتون كه براى ما تحريم ايجاد كرد، سعى كرديم كه در اين تنوع بخشى وزن دلار را كمتر و ساير ارزها را افزايش دهيم كه البته اين كار در زمان دولت هاى قبلى يعنى آقايان خاتمى و هاشمى رفسنجانى نيز وجود داشت.

مدير عامل بانك توسعه صادرات بيان كرد: به دليل اينكه بخش بزرگى از در آمد ما حاصل از در آمد نفت است و معاملات نفتى به دلار انجام مى شود ، در اين خصوص(تبديل دلار به يورو) صد درصد موفق نبوده ايم.

منبع : بانک نگار

منظور از هجينگ داشتن يك موقعيت معاملاتى در بازار آتى ها برخلاف موقعيت معامله گر در بازار نقدى است و هدف حضور او در بازار آتى ها كاهش يا محدود نمودن ريسكهايى است كه ناشى از تغييرات قيمت به وجود مى آيد.عمل هجينگ يك فرايند دو پايه اى است يعنى اينكه:
۱) اگر يك هج كننده قصد خريد كالايى را در بازار نقدى به تاريخ آينده داشته باشد او با ورود خود در قرارداد آتى ها ريسك قيمت خريد خود را كاهش داده يا محدود مى نمايد.
۲) اگر شخص هج كننده قصد فروش كالايى را در بازار نقدى براى آينده داشته باشد او هم اكنون قرارداد آتى را مى فروشد و در اين هنگام با فروش قراردادآتى ها ريسك قيمت فروش خود را كاهش داده يا محدود نموده است.

- هدف از استراتژى به كار گيرى هجينگ چيست؟
۱) جلوگيرى و مصونيت در مقابل رشد هزينه مواد اوليه
۲) جايگزين نمودن موجودى انبار با قيمت كمتر
۳) حمايت از فروش محصولات توليدى بدون پشتوانه در آينده
لذا عمل هجينگ به منظور ايستادن و مقاومت در برابر افزايش قيمت در بازار نقدى يك كالايى كه اخيرا به يك قيمت مشخصى فروخته شده ولى هنوز مانند آن كالا خريدارى نشده است. فروش يك كالا به صورت قيمت توافقى فعلى بين صادر كنندگان و واردكنندگان و تحويل آن در آينده عملى رايج است.
اگر كالايى را هنوز در اختيار نداشته باشيم تحويل آن كالا در آينده به صورت عادى ضمانت اجرايى ندارد. ولى همين عمل مى تواند در بورس اتفاق افتاده و تجار و واسطه ها تعهد رسمى مبنى بر تحويل مواد اوليه يا كالاى ساخته شده براى تاريخ آينده با قيمت توافقى امروز را به طرف معامله خود بدهند حتى اگر كالايى را در حال حاضر در اختيار نداشته باشند.
براى مثال كارخانه فولاد مباركه تصميم به فروش ورق گرم براى تحويل چندماه بعد دارد ولى فعلا مواد اوليه به اندازه كافى براى توليد ورق گرم ندارد و نيز نمى داند قيمت مواد اوليه براى او در آينده چقدر تمام خواهد شد.
فولاد مباركه براى اطمينان و رهايى از افزايش قيمت مى تواند به بورس فلزات مراجعه نموده و به ميزانى كه نياز دارد قراردادهاى آتى خريدارى نموده و قيمت فروش ورق گرم آينده خود را به قيمت مورد نظرش تضمين نمايد.
هم اكنون فولاد مباركه قيمت مواد اوليه را مى داند و با افزودن هزينه هاى توليد و غيره قيمت ورق گرم را مى تواند محاسبه نمايد.
چنانچه فولاد مباركه بدون خريد قراردادهاى آتى در بورس به دنبال خريد مواد اوليه برود به خاطر افزايش قيمت مواد اوليه آسيب پذير خواهد شد ولى با معامله قرارداد آتى ها به ميزان نياز خود در بورس در واقع اثر افزايش قيمت مواد اوليه و هزينه هاى خريد را كاهش مى دهد.

يك مثال فرضى براى هجينگ
در اين روش معامله، هم در بازار نقدى و هم آتى ها قيمتها رو به كاهش هستند.
فرض كنيد در فروردين ۱۳۸۵ يك شركت واسطه فروش كابل به عنوان واسطه گر در صدد فروش ۲۰۰۰ كيلو مس به قيمت هر كيلو ۵۷۰۰ تومان در بازار نقدى وارد شده است.
كابل فروش در نظر دارد به منظور جلوگيرى و نجات از افزايش قيمت مس در ماه بعد يعنى ارديبهشت هم اكنون خريد را انجام دهد، لذا كابل فروش وارد بازار آتى مى شود و دو قرارداد آتى مس (هر كدام هزار كيلو)براى ماه خرداد به قيمت هر كيلو ۵۸۰۰ تومان بر خلاف قيمت نقدى ۵۷۰۰ تومان خريدارى مى كند.
كابل فروش در ارديبهشت ماه ۸۵ دو قرارداد به قيمت بالاتر هر كيلو ۵۸۰۰ تومان در بازار نقدى خريدارى مى كند و در حقيقت موقعيت باز خود را كه خريد قرارداد آتى در بورس در خرداد ماه به قيمت ۵۹۰۰ تومان مى باشد را خنثى مى كند. معامله مذكور سودى معادل ۱۰۰ تومان براى هر كيلو در معامله آتى هاى خرداد ماه براى معامله گر در برداشته است و از طرفى هر كيلو ۱۰۰ تومان ضرر در معامله نقدى براى او داشته است.
بنابراين با عمل هجينگ توانست قيمت مواد اوليه را با هر كيلو ۵۷۰۰ تومان تثبيت كند.

- فروش آتى ها از جايگاه هجينگ
فروش به طريقه هجينگ به معنى فروش قرارداد آتى وقتى مورد استفاده قرار مى گيرد كه معامله گرى بخواهد موقعيت نقدى خود را در بازار تثبيت نمايد.
افراد زير استراتژى فروش از جايگاه هجينگ را مورد استفاده قرار مى دهند تا در بازار نقدى كالا موقعيت معكوس از نظر قيمت براى خود كسب نمايند:
۱) معامله گران
۲) مصرف كنندگان
۳) واسطه هاى توليدى
اهداف آنان نيز به قرار زير است:
۱)از قيمت محصولات و توليدات ساخته شده پشتيبانى و حمايت نمايند.
۲)حمايت از موجودى انبار در مقابل نابسامانى قيمت در آينده
۳)حمايت از قيمتهاى توليدات احتمالى محصولات ساخته شده در آينده

علامه جعفری: خدایا تو را سوگند به عظمتت در این دار دنیا که جایگاه بده و بستان و معامله است موفق بفرما که ما مغبون نشویم آنچه که می گیریم بیارزد در مقابل آن سرمایه الهی حیات که از دست می دهیم
پس به هر میلی که دل خواهی سپرد از تو چیزی در نهان خواهند برد

دانش هر فرد نه دارایی اوست نه سرمایه او بلکه بدهی او به جامعه است.

ا ین وبلاگ حاوی اطلاعاتي ارزنده در زمینه های حسابداری - مالی -تجاری -اقتصادی - تجارت الکترونیک و بانکداری ، بورس و . مفاهيم عمومی و علوم بروز شده مالی میباشد. با توجه به احساس نیاز در این وادی نویسنده سعی در احیا و آموزشی کردن را نیز از نظر فرو نگذاشته و آن را با هدف ارتقا’ فرهنگ آموزشی بر پایه اصول استاندارد ها و تخصص خود در زمینه های فاینانس و حسابداری تدوین و تالیف نموده است.

از علاقمندان و خوانندگان محترم این بلاگ به همکاری و همفکری در زمینه های فوق با کمال امتنان دعوت بعمل میآید.

◄ با عرض ادب و احترام نویسنده بلاگ اکبر زواری رضائی "

مختصری از شرح حالم:
متولد 1354 - ساکن و اهل اورمیه - عضو هیئت علمی گروه حسابداری دانشگاه اورمیه - مدرک دکترای حسابداری و مدیریت مالی دانشگاه غازی - فوق لیسانس حسابداری دانشگاه تهران - لیسانس حسابداری مالیاتی دانشکده امور اقتصادی و دارایی.

آموزش کامل استراتژی هجینگ فارکس یا هدجینگ Hedging in Forex

استراتژی هجینگ یا همان هدجینگ (Hedging)، استراتژی ساده ای است اما اغلب بخشی از استراتژی های معاملاتی حرفه ای است. کلمه هدجینگ در فرهنگ لغت یعنی “مصــون سازی”. اگر آن را در بازارهای مالی در نظر بگیریم، یعنی مصون سازی یا بیمه کردن سرمایه از زیان های احتمالی. این استراتژی معاملاتی معمولا توسط معامله گران حرفه ای مورد استفاده قرار می گیرد، اما یادگیری آن برای معامله گران مبتدی بسیار ساده است. قبل از آموزش استراتژی بهتر است درک بهتری از مصون سازی یا بیمه کردن سرمایه داشته باشیم تا بتوانیم این استراتژی معاملاتی هدجینگ را به بهترین نحو درک و پیاده سازی کنیم.

استراتژی هجینگ چیست؟

وقتی از بیمه کردن سرمایه صحبت میکنیم، اولین چیزی که به ذهن هر کسی میاید بیمه است. بله دقیقا وقتی میخواهیم در مقابل حوادث از خود محافظت کنیم خود را بیمه می کنیم. بیمه کردن باعث نمی‌شود حوادث ناگوار اتفاق نیفتد، بلکه باعث می شود در زمان رخ دادن حوادث ناگوار، از خودمان محافظت کنیم.

مدیران سبدهای سهام، سرمایه گذاران و شرکتهای خصوصی، از تکنیک‌های مصون سازی یا هدجینگ به منظور کاهش خطرات احتمالی استفاده می کنند. در بازارهای مالی هدجینگ کردن یا مصون سازی سرمایه کمی پیچیده تر از پرداخت بیمه سالانه می باشذ. برای مصون سازی سرمایه در یک استراتژی معاملاتی نیاز به ابزارهای خاصی داریم تا بتوانیم در هنگام ضرر بخش یا کل ضرر سرمایه را پوشش دهیم.

استراتژی هجینگ نیاز به ابزار خاصی ندارد بلکه خودش ابزاری برای جبران زیان ناشی از هرگونه حرکت پیش بینی نشده قیمت است.

هدج کردن در فارکس چیست؟

از لحاظ فنی هدج کردن در بازار فارکس، یعنی سرمایه گذاری بر روی دو جفت ارزی که همبستگی قیمتی منفی یا خلاف جهت هم دارند. اگر چه هدج کردن در بازارهای مالی بسیاری از خطرات احتمالی افت سرمایه را بیمه می کند، اما این نکته را در نظر داشته باشید که، کاهش ریسک سرمایه گذاری به معنی کاهش میزان سود بالقوه است. لذا هدج کردن یک تکنیک کاهش میزان ضررهای احتمالی است نه سیستمی جهت افزایش سود معاملاتی شما. اگر در خصوص همبستگی جفت ارزها نمیدانید، این مقاله به شما کمک خواهد کرد.

استراتژی هجینگ در بازار سهام

استفاده از است

در بازارهای Option و Futures مصون سازی بدین صورت است که از ابزارهای مالی شناخته شده بعنوان مشتقات استراتژی معاملاتیتان استفاده کنید. بهتر است نحوه استفاده از این ابزارها را با یک مثال توضیح دهیم:

فرض کنید شما سهام یک ارز دیجیتال به طور مثال CTC را خریداری کرده اید و به آینده بلند مدت آن امیدوار هستید اما در مورد زیان های کوتاه مدت این ارز دیجیتال نگران هستید. برای محافظت خود از سقوط احتمالی سهام CTC شما می توانید یک گزینه قرار داده شده (مشتق) در شرکت را خریداری کنید که به شما اجازه می دهد در یک قیمت خاص (قیمت اعتصاب) سهامتان را نقد کنید. لذا اگر قیمت ها به زیر قیمت اعتصاب بروند و سقوط کنند شما می توانید از این گزینه بیمه ای استفاده کرده و از زیان بگریزید.

استراتژی معاملاتی هجینگ در فارکس

هدج در بازار فارکس و جفت ارزها کمی متفاوت از بازار سهام است. هدج کردن در بازار فارکس یعنی باز کردن معاملات در خلاف جهت یکدیگر. به تصویر زیر دقت کنید:

استفاده از استراتژی هجینگ بسیار متداول بوده و در عین حال بسیار متنوعاست. به نظر من، با این روش شما بالاترین میزان امنیت را در معاملاتتان خواهید داشت. اما به چه صورت باید خلاف جهت معاملاتی را باز کرد که بیشترین پوشش را داشته باشد. بهتراست با یک مثال توضیح دهیم:

با فرض اینکه بدانیم یورو دلار و یورو پوند دارای همبستگی بالای هشتاد و مثبت است، در اینصورت میتوانیم این دو جفت ارز را برای استراتژی هجینگ استفاده کنیم. برای انجام این کار، نیاز به یک نمودار مادر و دو جفت ارز که از این نمودار مشتق شده اند داریم. جفت ارز EURGBP را در نظر بگیرید، این جفت ارز بعنوان جفت ارز مادر در نظر گرفتیم و قرار نیست که بطور مستقیم روی آن خرید یا فروش انجام دهیم، فرض کنید EURGBP دارای روند صعودی است.

پس میتوان گفت EUR قوی تر از GBP است، چون اگر EURGBP را یک کسر فرض کنید و حاصل این کسر یک نمودار صعودی باشد می توان نتیجه ابزارهای هجینگ گرفت صورت کسر عددی بزرگتر از مخرج کسر دارد. بنابرین به این نتیجه میرسیم که در حال حاضر قدرت EUR بیشتر از GBP است پس اگر دو کسر دیگر با مخرج های یکسان با EUR و GBP بسازیم باز هم کسر دارنده EUR قویتر از کسر دارنده GBP است.

برای مثال EURUSD و GBPUSD دارای مخرج مشترک دلار هستند و چون EUR قویتر از GBP بوده پس نمودار EURUSD به میزان بیشتری نسبت به نمودار GBPUSD بالا میرود. پس با توجه به فرض بالا:

با مشاهده حرکت صعودی EURGBP به این نتیجه میرسیم که نمودار EURUSD به میزان بیشتری نسبت به نمودار GBPUSD بالا میرود و چون طبق جدول همبستگی می دانیم که EURUSD با GBPUSD همبستگی مثبت و بالای هشتاد دارد میتوانیم شروع به هدج کردن این دو جفت ارز کنیم.

مادامی که EURGBP صعود می کند EURUSD را می خریم و GBPUSD را می فروشیم و هنگامی که در مجموع این دو جفت ارز وارد سود شد آنها را همزمان می بندیم زمانی که EURGBP به سمت بالا می رود، خرید ما بروی EURUSD وارد سود می شود و فروش ما بروی GBPUSD وارد ضرر می شود.

به این ترتیب بخشی از سود ما توسط زیان پوزیشن دیگر از بین میرود اما چون ما روند جفت ارز مادر را درست حدس زده بودیم در مجموع وارد سود می شویم و اگر ما در تشخیص روند جفت ارز مادر اشتباه کرده بودیم یا روند به یکباره عوض شود میزان زیادی از ضرر ما توسط سود معامله دیگر پوشش داده می شود. در واقع با توجه مثال بالا با استفاده از استراتژی هجینگ تغییرات ناگهانی بازار دچار ضرر هنگفت نخواهیم شد.

نکات مهم در استراتژی هدجینگ

• استراتژی هجینگ یکی از روش های مطمئن برای معامله است .
• درست که سود این روش معامله کم است اما روش مطمئنی برای حفظ سرمایه است.
• سود کم در معامله را میتوان با افزایش تعداد معاملات یا حجم معاملات(لات) بالا برد.
• اصلی ترین فاکتور در استراتژی معاملاتی هدجینگ تشخیص صحیح روند جفت ارز مادر است
• مراقب باشید که جفت ارزهای معاملاتی شما دارای همبستگی بالای هشتاد و کمتر از نود باشند.

استراتژی هجینگ با سه جفت ارز

حال که مفهوم هدج کردن را درک کرده اید میتوانید این استراتژی هجینگ را با سه جفت ارز پیاده سازی کنید. برای این کار یک جفت ارز را انتخاب میکنیم به طور مثال جفت ارز EURCHF انتخاب میکنیم و براساس روند بازار وارد معامله فروش(SELL) می شویم که در واقع EUR را فروخته ایم و CHF خریده ایم.

امکان دارد که پیشبینی ما از روند بازار اشتباه باشد برای کاهش ضرر احتمالی باید در چارت دیگر اقدام به خرید EUR و فروش CHF کنیم. بدین منظور در جفت ارز EURJPY وارد معامله خرید(BUY) می شویم که یعنی EUR خریده ایم و CHFJPY وارد معامله فروش(SELL) می شویم که یعنی CHF را فروخته ایم و در صورت اشتباه در معامله اول این دو معامله ضرر معامله اول را پوشش خواهند داد.

EURCHF	CHFJPY	EURJPY
SELL	SELL	BUY

برای جفت های ارزی دیگر هم به همین صورت است فقط باید بدانید کدام جفت ارزها را باید همزمان معامله کنید. جدول زیر نمونه ای از جفت ارزهای پرکاربرد برای استراتژی هجینگ با سه جفت ارز را نشان می دهد.

BUY	BUY	SELL
USD/CHF	CHF/JPY	USD/JPY
EUR/GBP	GBP/CHF	EUR/CHF
EUR/USD	USD/CHF	EUR/CHF
EUR/GBP	GBP/JPY	EUR/JPY
EUR/GBP	GBP/USD	EUR/USD
EUR/USD	USD/JPY	EUR/JPY
GBP/USD	USD/JPY	GBP/JPY
GBP/CHF	CHF/JPY	GBP/JPY
GBP/USD	USD/CHF	GBP/CHF

توجه داشته باشید که با توجه به جدول بالا میتوانید در جهت عکس جدول نیز وارد معامله شوید اما هر سه معامله شما باید در جهت عکس جدول بالا باشد.

هجینگ (Hedging) یا هج یعنی چه و چه کاربردی در بازار دارد؟!

هجینگ یا هج کردن Hedge مفهوم وسیعی است که در معنای کلی به پوشش ریسک اشاره دارد. هجینگ به صورت طبیعی یک بده بستانی مابین ریسک و پاداش است؛ با وجود اینکه هجینگ منجر به کاهش ریسک بالقوه می­‌شود، ولی همچنین منجر به از بین رفتن سودهای بالقوه هم می­‌شود.

هجینگ (Hedging) یا هج (Hedge) کردن چیست؟

هجینگ یا هج (Hedge) کردن یعنی چه؟

هجینگ یا هج کردن Hedge مفهوم وسیعی است که در معنای کلی به پوشش ریسک اشاره دارد. هجینگ به صورت طبیعی یک بده بستانی مابین ریسک و پاداش است؛ با وجود اینکه هجینگ منجر به کاهش ریسک بالقوه می­‌شود، ولی همچنین منجر به از بین رفتن سودهای بالقوه هم می­‌شود.

برای جلوگیری از زیان در معاملات گاهی از این نوع سفارش استفاده می شود. (یعنی پوشش زیان احتمالی با دو سفارش خرید و فروش با یک حجم مشخص)

ابزارهای هج کردن ریسک

خوشبختانه وجود داشتن انواع مختلف قراردادهای آپشن­‌ها و فیوچرز این اجازه را به سرمایه­‌گذاران داده است تا در مقابل هر نوع سرمایه­‌گذاری هج کنند؛ این سرمایه­‌گذاری­‌ها شامل سهام، نرخ­‌های بهره، ارزها، محصولات و سایر مواردند.

استراتژی هجینگ مشخص و همچنین قیمت­‌گذاری ابزارهای هجینگ بستگی به ریسک منفی اوراق بهادار مد نظر دارند که سرمایه­‌گذار متمایل به هج کردن آن است.

معمولا هر چقدر که ریسک معکوس بیشتر باشد، هج هم بزرگتر خواهد بود. ریسک معکوس در نتیجه وجود داشتن سطح بالایی از نوسان و در طول زمان افزایش پیدا خواهد کرد؛ آپشنی که بعد از یک دوره طولانی خاتمه می­‌یابد و به اوراق بهادار دارای نوسان بیشتری مرتبط است، به عنوان یک ابزار هجینگ دارای قیمت بالاتری خواهد بود.

هر چقدر که قیمت استرایک بیشتر باشد، آپشن هم قیمت بالاتری خواهد داشت ولی پوشش قیمتی بیشتری را هم ارائه خواهد کرد. این متغیرها می‌توانند برای ایجاد آپشن ارزانتری تعدیل شوند که پوشش کمتری خواهد داشت؛ همچنین این متغیرها می­‌توانند برای ایجاد آپشن گرانتری تعدیل شوند که پوشش گسترده­‌تری دارد.

با این وجود از نقطه­‌ای به بعد، خرید پوشش قیمیتی اضافی از دیدگاه کارایی هزینه­‌ای غیرقابل توجیه است.

هجینگ (Hedging) یا هج (Hedge) کردن

یک مثال برای هجینگ

به طور مثال شما یک لات از جفت ارز EUR/USD را خریده اید و روند بازار برخلاف انتظار شما رو به پایین است و شما به این نتیجه رسیده اید که این روند معکوس، به صورت موقتی است و دوباره به سمت بالا باز خواهد گشت.

پس به هدف کنترل یا جلوگیری از ضرر و تا زمانی که این روند به سمت بالا برگردد یک معامله از نوع فروش در همان جفت ارز باز می کنید تا مقدار ضرری که از معامله خرید دارید را پوشش دهد و این معامله را تا زمانی که روند رو به بالا باز گردد حفظ می کنید و زمانی که روند رو به بالا برگشت معامله فروش را بسته و بدین صورت مقدار ضرری که از معامله خرید داشته اید را جبران کرده اید.

هجینگ (hedging) چیست و چه ریسک و کاربردهایی دارد؟

در این مطلب با معنی کلمه هجینگ و انواع کاربردهای آن آشنا خواهید شد. یک هج (Hedge) عبارت از انجام دادن یک سرمایه­‌گذاری به منظور کاهش دادن ریسک مربوط به تغییرات نامطلوب قیمت یک دارایی است. معمولا یک هج شامل گرفتن یک پوزیشن جبران‌کننده در اوراق بهادار مربوطه می­‌باشد. منبع:

تعریف هج

هجینگ (hedging) مشابه یک سیاست بیمه­‌ای است؛ برای مثال در صورتی که خانه شما در یک منطقه دارای خطر سیل باشد، تمایل خواهید داشت تا از طریق بیمه سیل، دارایی خودتان را در برابر ریسک سیل محافظت کنید (به بیان دیگر شما تمایل به هج کردن آن خواهید داشت). در این مورد شما نمی‌­توانید از وقوع سیل پیشگیری کنید، ولی می‌توانید قبل از وقوع سیل خطرات آن را کاهش دهید. هجینگ به صورت طبیعی یک بده بستانی مابین ریسک و پاداش است؛ با وجود اینکه هجینگ منجر به کاهش ریسک بالقوه می­‌شود، ولی همچنین منجر به از بین رفتن سودهای بالقوه هم می­‌شود. به زبان ساده می­‌توان گفت که هجینگ رایگان نیست.

در مثال مربوط به سیاست بیمه­‌ای سیل شما باید به صورت ماهیانه یک سری هزینه‌­ها را پرداخت کنید و در صورتی‌که هیچ وقت سیل اتفاق نیفتد، هیچ نوع دریافتی نخواهید داشت. با این وجود اکثر افراد ترجیح می­‌دهند که این زیان قابل پیشبینی و محدود را متحمل شوند، ولی هیچ وقت کل دارایی­شان را به صورت یکجا از دست ندهند.

در دنیای سرمایه‌­گذاری، هجینگ دقیقا به همین روش صورت می­‌گیرد. سرمایه­‌گذاران و مدیران مالی از روش‌های مختلف هجینگ استفاده می­‌کنند تا میزان ریسک­‌های موجود را کاهش دهند و آن‌ها را کنترل کنند. به منظور اینکه بتوانیم یک هج مناسب در سرمایه­‌گذاری داشته باشیم، باید از ابزارهای مختلفی به صورت استراتژیک استفاده کنیم تا ریسک مربوط به نوسانات نامطلوب قیمت کاهش پیدا کند.

کاربرد هج

بهترین روش برای انجام این کار عبارت از انجام دادن یک سرمایه­‌گذاری دیگر به صورت هدفمند و کنترل‌شده است. البته موارد مشابه مثال بیمه که در بالا بیان شد، محدود هستند: در مثال مربوط به بیمه سیل، زیان فرد بیمه‌شونده به صورت کامل جبران خواهد شد و احتمالا یک سری مبالغ کسر خواهد شد (برای مثال بابت مالیات). در فضای سرمایه­‌گذاری بحث مربوط به هج پیچیده­‌تر است و علم مربوط به آن ناکامل می­‌باشد.

یک هج کامل عبارت از هجی است که تمامی ریسک‌های مربوط به یک موقعیت یا دارایی را از بین ببرد؛ به عبارت دیگر این هج دارایی همبستگی معکوس 100% نسبت به دارایی باارزش دارد. این شرایط بیشتر دارای ماهیت ایده­‌آل است و کمتر در دنیای واقعی مصداق پیدا می­‌کند و حتی یک هج کامل فرضی هم بدون هزینه نیست. ریسک پایه مربوط به ریسک تغییرات همسو دارایی و هج مطابق انتظار می­‌باشد؛ در واقع پایه به معنای معکوس و ناهمخوانی است. (منبع: https://capital.com/hedging-definition)

نحوه کار هجینگ

رایج‌ترین روش هجینگ در سرمایه­‌گذاری از طریق مشتقات است. مشتقات عبارت از الگوهای بهاداری هستند که همسو با یک یا چند دارایی مرتبط نوسان می­‌کنند. مشتقات شامل قراردادهای اختیارات یا آپشن، سواپ، فیوچرز و فوروارد می­‌باشد. دارایی مربوطه می‌تواند سهام، اوراق قرضه، محصولات، ارزها، شاخص‌ها یا نرخ­‌های بهره باشد. مشتقات می­‌توانند هج­‌های مناسبی در مقابل دارایی­‌های مربوطه باشند، چرا که رابطه مابین این دوتا کم و بیش به صورت مشخصی تعریف شده است. با استفاده از مشتقات می­‌توان یک استراتژی تجاری تنظیم کرد که در نتیجه آن زیان یک سرمایه­‌گذار از طریق سود ایجادشده در مشتق مشابه، کاهش یابد یا جبران شود.

یک مثال

برای مثال در صورتی که فردی 1000 سهم plc را با قیمت 10 دلاری مربوط به هر سهم خریداری کند، می­‌تواند از طریق پوت آپشن آمریکایی 5 دلاری در قیمت استرایک 8 دلاری در پایان سال اقدام به هج کند. این آپشن به این فرد اجازه خواهد داد تا در هر زمانی از سال دیگر، 100 سهم خودش را به قیمت 8 دلار بفروشد. در صورتی که سال آینده این سهم با قیمت 12 دلاری معامله شود، این فرد آپشن را اجرا نخواهد کرد و 5 دلار (قیمت هج) زیان خواهد دید.

این فرد زیان قابل توجهی نخواهد دید چرا که سود شناخته‌نشده وی 200 دلار است (که 195 دلار آن شامل قیمت پوت می­‌باشد). از طرف دیگر در صورتی که این سهم به قمیت صفر دلار معامله شود، این فرد قرارداد آپشن را اجرا خواهد کرد و سهم خودش را به قیمت 8 دلار خواهد فروخت و زیان 200 دلاری خواهد داشت (20 دلار مربوط به قیمت پوت است). این فرد در صورتی که قرارداد آپشن را نداشت، کل سرمایه خودش را از دست می­‌داد.

کارایی یک هج مشتق از طریق عبارت دلتا (delta) بیان می­‌شود که در برخی مواقع به عنوان «نرخ هج» شناخته می­‌شود. دلتا عبارت از مقدار تغییر در قیمت یک مشتق است که به ازای یک دلار تغییر در قیمت دارایی مربوطه مشخص می­شود.

ابزار های هج کردن ریسک

خوشبختانه وجود داشتن انواع مختلف قراردادهای آپشن­‌ها و فیوچرز این اجازه را به سرمایه­‌گذاران داده است تا در مقابل هر نوع سرمایه­‌گذاری هج کنند؛ این سرمایه­‌گذاری­‌ها شامل سهام، نرخ­‌های بهره، ارزها، محصولات و سایر مواردند. درباره صفر تا صد قرارداد فیوچرژ می‌توانید مقاله مربوط به آن را در وبسایت مشاوران خبره کسب و کار ایرانیان بخوانید.

استراتژی هجینگ مشخص و همچنین قیمت­‌گذاری ابزارهای هجینگ بستگی به ریسک منفی اوراق بهادار مدّ نظر دارند که سرمایه­‌گذار متمایل به هج کردن آن می­‌باشد. معمولا هر چقدر که ریسک معکوس بیشتر باشد، هج هم بزرگتر خواهد بود. ریسک معکوس در نتیجه وجود داشتن سطح بالایی از نوسان و در طول زمان افزایش پیدا خواهد کرد؛ آپشنی که بعد از یک دوره طولانی خاتمه می­‌یابد و به اوراق بهادار دارای نوسان بیشتری مرتبط است، به عنوان یک ابزار هجینگ دارای قیمت بالاتری خواهد بود.

هر چقدر که قیمت استرایک در مثال ابزارهای هجینگ سهام بیان شده در بالا بیشتر باشد، آپشن هم قیمت بالاتری خواهد داشت ولی پوشش قیمتی بیشتری را هم ارائه خواهد کرد. این متغیرها می‌توانند برای ایجاد آپشن ارزانتری تعدیل شوند که پوشش کمتری خواهد داشت؛ همچنین این متغیرها می­‌توانند برای ایجاد آپشن گرانتری تعدیل شوند که پوشش گسترده­‌تری دارد. با این وجود از نقطه­‌ای به بعد، خرید پوشش قیمیتی اضافی از دیدگاه کارایی هزینه­‌ای غیرقابل توجیه می­‌باشد.

هجینگ از طریق ایجاد تنوع

استفاده از مشتقات به منظور هج کردن یک سرمایه­‌گذاری باعث می­‌شود که محاسبه دقیق ریسک امکان­‌پذیر شود، ولی این کار به اندازه­‌گیری ماهرانه نیاز دارد و در اغلب مواقع منجر به از دست رفتن بخشی از سرمایه می‌شود. با این وجود، مشتقات تنها راه ممکن برای هج کردن نیستند.

تنوع­‌سازی استراتژیک یک پرتفلیو به منظور کاهش دادن ریسک­‌های خاص هم می‌تواند به عنوان یک هج در نظر گرفته شود، هر چند که در برخی مواقع خام می­‌باشد. برای مثال فردی می­‌تواند در شرکت کالاهای لوکسی سرمایه­‌گذری کند که دارای مارجین‌های صعوی است. با این وجود این فرد ممکن است نگران این موضوع باشد که یک رکود منجر به از بین رفتن میزان قابل توجهی از مصرف کالاهای لوکس شود. یک روش مقابله با این ریسک عبارت از خرید سهام دخانیات یا صنایع دخانیات می­‌باشد؛ دلیل این موضوع عبارت از این است که بخش دخانیات دوره­‌های رکود را به صورت مناسبی تحمل می­‌کند و منجر به بدست آمدن درآمد قابل توجهی برای صاحبان خودش می­‌شود.

نقطه ضعف این استراتژی

این استراتژی دارای یک سری نقاط ضعف و قوت است: در صورتی که دستمزدها بالا باشد و شغل­‌های فراوانی وجود داشته باشند، بازار کالاهای لوکس پیشرفت خواهد داشت، ولی سرمایه­‌گذاران محدودی نسبت به تحمل کردن سهام ضدچرخه­‌ای متمایل خواهند بود؛ دلیل این موضوع عبارت از این است که سرمایه­‌ها بیشتر به سمت صنایع جذابتر حرکت خواهند کرد.

این مورد ریسک­های خاص خودش را هم دارد: هیچ ضمانتی وجود ندارد که سهام کالاهای لوکس و هج به صورت معکوس حرکت کنند. هر دوی این موارد ممکن است به دلیل یک اتفاق فاجعه­‌آمیز کاهش یابند. این اتفاق مصیبت‌بار می‌تواند شامل بحران مالی یا یک دلیل نامرتبط باشد؛ برای مثال اتفاق افتادن سیل در چین منجر به افزایش قیمت تنباکو خواهد شد و ایجاد بحران در مکزیک منجر به افزایش قیمت نقره خواهد شد.

هجینگ اسپریدینگ

در حوزه مربوط به شاخص، کاهش­‌های قیمت معتدل یک مورد کاملا رایج است و همچنین این کاهش­‌ها غیرقابل پیشبینی هستند. سرمایه­‌گذارانی که بر روی این حوزه تمرکز دارند ممکن است بیشتر نگران کاهش­‌های معتدل باشند و کمتر به موارد شدیدتر توجه کنند. معمولا در این شرایط یک پوت اسپرید (put spread) به عنوان یک استراتژی هجینگ بکار گرفته می­‌شود.

در این نوع از اسپرید، سرمایه­‌گذار شاخص یک پوتی را خریداری می­‌کند که دارای قیمت استرایک بالاتری است. این سرمایه­‌گذار در مرحله بعدی یک پوت دارای قیمت پایین­‌تر ولی دارای همان تاریخ سررسید را می­‌فروشد. سرمایه‌گذار براساس روشی که شاخص رفتار می­‌کند یک درجه از پوشش قیمت را دارد که برابر است با تفاوت مابین دو قیمت استرایک. در حالیکه احتمال دارد این مقدار یک مقدار پوشش متوسط باشد، ولی در اغلب مواقع برای پوشش یک کاهش مختصر در شاخص کافی خواهد بود.

ریسک­ های هجینگ

هجینگ تکنیکی است که به منظور کاهش ریسک به کار گرفته می­‌شود، ولی نکته مهمی که همواره باید در نظر داشته باشیم عبارت از این است که تقریبا تمامی روش­‌های هجینگ دارای یک سری نواقص هستند. مورد اولی که در بالا هم بیان شد عبارت از این است که هجینگ یک روش ناقص است و هیچ تضمینی برای موفقیت آن در آینده وجود ندارد؛ همچنین هجینگ این اطمینان را ایجاد نمی­‌کند که زیان­‌ها کاهش پیدا کنند.

در مقابل، سرمایه‌گذار باید نقاط قوت و ضعف هجینگ را به صورت هم‌زمان مد نظر داشته باشد. آیا منفعت مربوط به یک استراتژی خاص بیشتر از هزینه­‌های آن است؟ به دلیل اینکه هجینگ در موارد نادری منجر به ایجاد درآمد برای سرمایه­‌گذار می­‌شود، نکته مهمی که باید همواره به یاد داشته باشیم عبارت از این است که یک هج موفق فقط منجر به پیشگیری از زیان می‌شود.

سرمایه­ گذاری روزمره

اکثر سرمایه‌گذاران در فعالیت‌های مالی خودشان از هجینگ استفاده نمی­‌کنند. همچنین اکثر این افراد از قرارداد مشتقه استفاده نمی­‌کنند. یکی از دلایل این موضوع عبارت از این است که سرمایه­‌گذاران دارای یک استراتژی بلندمدت (همانند افرادی که برای دوره بازنشستگی خودشان پس­‌انداز می­‌کنند)، هیچ تمایلی نسبت به دنبال کردن نوسانات روزمره اوراق بهادار خودشان ندارند. در این موارد نوسانات کوتاه­‌مدت اهمیت زیادی ندارد، چرا که یک سرمایه­‌گذاری به احتمال زیاد همراه با کل بازار رشد خواهد داشت.

در مورد سرمایه­‌گذارانی که در گروه سرمایه­‌گذاران خریدار و نگهدارنده قرار دارند، هیچ دلیلی برای یادگیری هجینگ وجود ندارد. با این وجود به دلیل اینکه شرکت‌ها و صندوق­‌های سرمایه­‌گذاری بزرگ به صورت منظم می­‌خواهند از ابزارهای هجینگ استفاده کنند و به دلیل اینکه این سرمایه­‌گذاران ممکن است نهادهای مالی بزرگتر را دنبال کنند یا حتی جزئی از آن‌ها باشند، شناخت مواردی که شامل هجینگ می­‌باشد اهمیت زیادی دارد چرا که توانایی افراد را برای شناخت بهتر و درک بهتر اقدامات این بازیگران بزرگتر افزایش می‌دهد.

هجینگ

یکی از مهمترین و مفیدترین عملیات های فارکس، محافظت از مازاد است. در دست های مناسب، بیمه معاملاتی به شما این امکان را می دهد که از ضرر و زیان زیاد جلوگیری کنید و به شما می آموزند که فاکتورهای مؤثر در معامله و نتیجه آن ها را محاسبه کنید. بیایید در مورد جزئیات بیشتر هجینگ صحبت کنیم.

تعریف

هجینگ (بیمه) - با استفاده از سود دریافت شده از تجارت دیگر، خطر از دست دادن سود در یک تجارت را کاهش می دهد.

معمولاً خطر از دست دادن سود با تأثیر عوامل بازار بر پویایی قیمت همراه است. به عنوان مثال، با نوسان شدید در دوره یا تغییر در جهت روند.
در اصل نیاز به ایجاد تعادل بین آینده و شرایط با تعهدات در بازار مالی است.

مثلا:
یک یا چند موقعیت خرید باز می شود که هدف از آن جبران خسارت های احتمالی از موقعیت فروش یا برعکس است. توجه به این نکته در اینجا حائز اهمیت است که ابزارهای مالی مورد استفاده برای این کار باید یکدست بوده و یا همبستگی بالایی با یکدیگر داشته باشند.

اهداف و استراتژی ها

به عنوان یک قاعده، هدف اصلی از هر عملیات فارکس، سودآوری است. اما در این مورد درست نیست. سود حصار ثانویه است. هدف اصلی کاهش تلفات احتمالی است.
با این حال، این تنها هدف هجینگ نیست. بقیه اهداف و همچنین محبوب ترین استراتژی های هجینگ را در نظر بگیرید.

اهداف هجینگ:

1. کاهش خطر از بین رفتن مازاد.
2. بالا بردن سود به صورت یکنواخت.
3. دریافت درآمد برای یک یا چند موقعیت.

استراتژی های هدجینگ:

1. افتتاح دو موقعیت در جهت های مختلف با حجم یکسان.
2. افتتاح دو موقعیت در یک جهت، با حجمی متفاوت.

هنگام استفاده از استراتژی ها، باید به عوامل زیر توجه کنید:

جهت حرکت جفت ارزی. اگر یک جفت ارزی سودآور نباشد، پس برای کاهش ریسک لازم است یک جفت ارزی پیدا کنید که، حرکت آن مطابق با جفت اول است - در حرکت کاملا مخالف است.

سرعت حرکت جفت ارزی. هنگام افتتاح معامله، شما باید جفت ارزی را انتخاب کنید که حرکت آن سریعتر باشد. بنابراین، احتمال پوشش خسارت و سودآوری افزایش می یابد.

هزینه هر نقطه جفت ارزی اصلی باید ارزش پیپ بالاتری داشته باشد.

در جفت ارزی ضعیف کاملاً واضح است که شما باید برای جبران ضرر جفت ارزی قوی را جایگزین کنید.

حجم برابر معاملات. افتتاح تجارت دوم با حجم زیاد بسیار خطرناک است. به جای سود، خطر زیادی برای افزایش ضرر وجود دارد. بهتر است تجارت با همان حجم تجارت اول باز شود.

محاسبه مبادله مهم است که احتمال انتقال موقعیت بعد از پایان روز معاملات را در نظر بگیرید.

انواع هجینگ

انواع مختلفی از هجینگ وجود دارد:

• استاتیک - قبل از بستن معامله، یک موقعیت بیمه جدید را باز کنید.
• پویایی - موقعیت معاملاتی به طور مرتب تغییر می کند، به همراه قیمت. به طور معمول برای کل حجم سرمایه گذاری استفاده می شود.
• در صورت افزایش خطر از دست دادن سود، کل مبلغ معاملات برداشت می شود.
• جزئی - فقط بخشی از کل مبلغ تراکنش محافظت می شود. معمولاً در صورت کم بودن خطر تغییر قیمت منفی استفاده می شود.
• خالص - معامله از یک ابزار مالی مبتنی بر دارایی اساسی، که با آن معامله انجام می شود.
• متقابل - معامله از یک ابزار مالی استفاده می کند که با دارایی زیربنایی (یا مشتق آن) ارتباط دارد. جهت معامله یا می تواند با جهت معامله با دارایی زیر مجموعه همگام باشد، یا در جهت مخالف پیش رود.
• یک طرفه - تمام سود (یا ضرر) فقط به یک معامله می رود. در عین حال، نمی توان در ابتدا پیش بینی کرد که کدام جهت خواهد بود، همه اینها به روند و نتیجه خود معامله بستگی دارد.
• دو جانبه - این نوع هزینه های فرعی شامل تقسیم سود (یا ضرر) بین هر دو طرف معامله است.
• گزینشی - نوع بسیار انعطاف پذیری از سرمایه داری، که در آن هیچ مکاتبات سخت و محکمی بین زمان و حجم معاملات دارایی های زیر مجموعه ای یا آتی وجود ندارد. به عنوان مثال اگر یک معامله یک دوره زمانی قابل توجهی را پشت سر بگذارد، برای این کل دوره لازم است از خطرات محافظت کنید، زیرا بازار مالی پویا است و دائماً در حال تغییر می باشد.

تفاوت بین هجینگ و بیمه

در اصل، طرف فروش در برابر کاهش قیمت احتمالی بیمه شده است، در حالی که طرف خرید در برابر افزایش آن بیمه شده است. با این حال، بین بیمه معمولی و هدجینگ تفاوت هایی وجود دارد.
در هدجینگ، هر دو طرف جبران خصارت می كنند، به عنوان مثال، یك طرف خطر افزایش قیمت را در نظر می گسرد، و طرف دیگر - كاهش را. در نتیجه اگر قیمت تغییر کند، یکی از طرفین از ضرر جلوگیری می کند و طرف دیگر بخشی از سود را دریافت می کند. این بخش از سود نوعی حق بیمه مربوط به هجینگ است. هنگامی که یک "رویداد بیمه شده" اتفاق می افتد، هر دو طرف هیچ چیزی از دست نمی دهند، اما اگر این اتفاق نیفتد چیزی به دست نمی آورند.
به عنوان مثال، اگر از یک پرچین برای خرید دارایی زیرمجموعه ای برای مبلغ مشخص استفاده می شد، صرف نظر از افزایش قیمت آن دارایی یا کاهش آن، سودی را به دنبال نداشت. بیمه تحت شرایط مشابه باعث می شود که این بخش از سود بالقوه حفظ شود. از میان برداشتن خطرات یک حق بیمه خاص است که قبلاً در زمان انعقاد قرارداد با شرکت بیمه پرداخت می شود.
به عنوان مثال، اگر بیمه در طول معامله برای خرید دارایی زیر مجموعه ای خبه کار گرفته شده باشد، پس از آن که قیمت دارایی بالا می رود، قیمت قبلاً توافق شده و مبلغ بیمه شده خرج می شود. وقتی قیمت پایین می آید، دارایی برای قیمت فعلی (یعنی کمتر از قیمت اولیه) به علاوه مبلغ بیمه شده خریداری می شود.

ابزارهای هجینگ

موارد زیر به عنوان ابزارهای مالی در زمینه هدجینگ از استفاده می شود:

آتی فیوچرز (تسویه حساب و موقت)
اپشنال (آمریکایی و اروپایی)

• ابزارهای فرابورس:

سواپ دار (ارز، کالا، سهام، بهره)
فوروارد (مرحله بندی شده، محاسبه شده)

راز استفاده صحیح از هدجینگ در درک و پیش بینی ضررهای احتمالی نهفته است. مهم است که هم پویایی قیمت ها و هم جهت روند را ابزارهای هجینگ درک کنیم و بتوانیم به زمان آن ها را مدیریت کنیم. یادآوری این نکته حائز اهمیت است که اگر خطرات درک شده اندک باشند، در هنگام انجام هدجینگ، ممکن است هزینه ها از مزایای آن فراتر رود.

• مارژین معاملات قفل شده

اگر برای شما راحت‌تر است از طریق شبکه‌های اجتماعی اطلاعات تحلیل ما را دنبال کنید، به اکانت‌های ما در شبکه‌های اجتماعی مشترک شوید!