تعیین قیمت اوراق در بازار

کمین متقاضیان برای افزایش سقف وام مسکن؟ + نمودار

هزینه وام مسکن در روز 3 خرداد ماه روندی نزولی را طی کرده و در کانال 110 میلیون تومان برای متاهلین قرار گرفت. باوجود کاهش قیمت اوراق نسبت به هفته قبل اما هنوز نرخ سود واقعی وام مسکن تسه تقریبا معادل با 25 درصد محاسبه شده است.

به گزارش اکو ایران، روند هزینه وام مسکن در آخرین هفته اردیبهشت ماه رکورد بالایی را به ثبت رساند. در این بازار قیمت اوراق تسه در روز سه شنبه 27 اردیبهشت ماه 1401 به سطح 145 هزار تومان رسیده و رکورد سه ماهه را ثبت کرد.

در ادامه اما این روند کاهشی شده و در روز دوشنبه دوم خرداد، در کانال 110 هزار تومانی قرار گرفت.

وام 115 میلیون تومانی متاهلین در خرید مسکن

به طور کلی متقاضیان وام مسکن می توانند با خرید اوراق تسهیلات از بانک مسکن وام خریداری کنند. مبلغ وام با توجه به سقف تعیین شده و اعتبار 500 هزار تومانی اوراق محاسبه می شود.

در نیمه دوم سال گذشته سقف خرید اوراق برای متقاضیان دو برابر شده و طبق آن مجردین می توانستند تا نهایتا 240 میلیون تومان و متاهلین نیز 480 میلیون تومان وام از بانک مسکن از طریق خرید اوراق تهیه کنند.

در آن مقطع رشد ناگهانی سقف خرید وام تعیین قیمت اوراق در بازار موجب شد تا تقاضا رشد پیدا کرده و با افزایش تقاضا در بازار و ثابت بودن عرضه قیمت ها به سطح بالایی دست پیدا کند.

درابتدای فروردین ماه 1401 این قیمت به دلیل سطح پایین تقاضا کاهش پیدا کرده اما این افت دیری نپایید که دوباره در مسیر افزایشی قرار گرفت.

اکنون در روز 3 خرداد ماه قیمت اوراق تسه در مرز 118 هزار تومان قرار گرفته و در نهایت هزینه وام برای متاهلین برابر با 115 میلیون تومان و برای مجردین این هزینه معادل با 67 میلون و 200 هزار تومان به ثبت رسیده است.

این بیشینه هزینه ای است که متقاضیان جهت اخذ وام باید به بانک مسکن پرداخت کنند که اکنون پس از ثبت رکورد در هفته گذشته روندی نزولی به خود گرفته است.

نرخ سود 25 درصدی وام مسکن در ابتدای خرداد

تغییرات هزینه خرید وام مسکن از طریق اوراق تسه می تواند نرخ سود را نیز تغییر دهد. این نرخ به صورت اسمی در سطح 17.5 درصد قرار دارد اما زمانی که متقاضیان علاوه بر بازپرداخت وام به بانک مسکن هزینه ای را نیز جهت خرید وام در ابتدا پرداخت می کنند نرخ سود واقعی نیز تغییر پیدا کرده و در سطح بالایی قرار خواهد داشت.

در همین رابطه آمارهای به ثبت رسیده در خصوص قیمت اوراق تسه نشان می دهد نرخ سود واقعی اکنون در سطح 25.18 درصد قرار داشته که با وجود کاهش نسبت به هفته قبل اما هنوز در سطح بالایی قرار دارد.

ریشه یابی روند کاهشی قیمت وام مسکن در روزهای اخیر

بررسی روند قیمت اوراق تسه در روزهای اخیر نشان می دهد پس از ثبت رکورد در هفته گذشته، این رقم به یکباره نزولی شده و از کانال 140 هزار تومان به کانال 110 هزار تومانی تقلیل پیدا کرده است.

برخی معتقدند دلیل این اتفاق می تواند درسمت تقاضا باشد. در حالی که پیش از این تعداد معاملات در سطح 12 هزار تایی قرار داشت در روز گذشته به سطح 10 هزار معامله رسیده و این اتفاق موجب کاهش مقطعی قیمت شده است. این عده احتمال می دهند این کاهش تقاضا به علت افزایش احتمالی سقف خرید وام مسکن در روزهای آتی باشد. افزایشی که اگر عملی شود خود می تواند موج جدیدی از تقاضا را در برداشته و هزینه وام را افزایش دهد.

قیمت اعلام شده اوراق قرضه چیست؟

قیمت اعلام شده اوراق قرضه به آخرین قیمتی گفته می‌شود که اوراق مدنظر با آن مبادله شده‌اند. این قیمت را به‌عنوان درصدی از ارزش اسمی اوراق محاسبه کرده و به مقیاس نقطه‌ای تبدیل می‌کنند. ارزش اسمی به‌طور کلی برابر عدد 100 در نظر گرفته می‌شود که نشان‌دهندهٔ‌ 100 درصد از اوراقی به ارزش اسمی 1000 دلار می‌باشد. برای مثال، اگر قیمت اعلام شده یک اوراق مشارکت 99 باشد، این بدین معنی است که این اوراق در حال معامله شدن با 99 درصد از ارزش اسمی اوراق می‌باشد. در این حالت،‌ هزینهٔ خرید هر اوراق برابر با 990 دلار می‌باشد.

اگر به طور اتفاقی با دیجی کوینر آشنا شده اید و هیچ اطلاعاتی در مورد اوراق قرضه ندارید پیشنهاد می‌کنیم قبل از مطالعه ادامه مطلب، مقاله «اوراق قرضه چیست؟» را مطالعه نمایید.

نکات مهم:

1. قیمت اعلام شده اوراق قرضه اشاره به آخرین قیمتی دارد که اوراق در آن معامله شده‌اند.
2. قیمت‌های اعلام شده اوراق به شکل درصدی از ارزش اسمی (Face Value – Par Value) بیان شده و سپس به مقیاس نقطه‌ای تبدیل می‌شوند.
3. ارزش اسمی به‌صورت سنتی در رقم 100 قرار داده می‌شود، که نشان‌دهندهٔ 100 درصد ارزش اسمی اوراقی به مبلغ 1000 دلار می‌باشد.
4. قیمت اعلام شدهٔ اوراق قرضه می‌تواند به‌شکل کسری نیز بیان شوند.

قیمت اعلام شده اوراق قرضه چگونه کار می‌کنند؟

قیمت اعلام شده اوراق قرضه به‌شکل درصدی از ارزش اسمی سهم نمایش داده می‌شوند که بعدتر تبدیل به ارقام شده، ضرب در 10 می‌شوند تا هزینه به‌ازای هر اوراق قرضه را نمایش دهند. قیمت اعلام شده اوراق قرضه همچنین می‌تواند به‌شکل یک کسر نمایش داده شود.

برای مثال، قیمت اوراق قرضه شرکتی با ضرایبی از 1/8 (یک هشتم) اعلام می‌شوند، در حالی که قیمت اعلام شده اسناد دولتی، سندها، و اوراق قرضه با ضرایبی از 1/32 (یک سی و دوم) می‌باشند. از این رو، قیمت اعلام شدهٔ اوراق قرضه 99 و 4/1 به شکل 99.25 درصد از ارزش اسمی اوراق نمایش داده می‌شود. می‌توان با ضرب این درصد در عدد 10 به عدد 992.5 دلار به ازای هر سهم رسید. علاوه بر روش اعلام بها براساس ارزش اسمی، اوراق قرضه می‌توانند با بازدهی تا تاریخ سررسید (Yield to Maturity – YTM) نیز اعلام بها شوند.

نکتهٔ مهم: قیمت اوراق قرضه و محاسبات اعلام بهای آنها در مقایسه با دیگر سرمایه‌گذاری‌ها، تا حد زیادی ساده و سرراست می‌باشد.

انواع اعلام بهای اوراق قرضه

به علاوهٔ در نظر گرفتن آخرین قیمت مورد مبادله، اعلام بهای کامل اوراق قرضه شامل قیمت‌های خرید و فروش نیز می‌شوند. این اعلام بها به شیوه‌ای مشابه با مثال‌های قبلی محاسبه می‌شود. بالاترین قیمتی که خریداران مایل هستند تا برای آن اوراق قرضه بپردازند را (Bid) می‌نامند. برای معامله‌گرانی که به دنبال فروش اوراق قرضه خود هستند،‌ قیمت Bid بهترین قیمتی است که آن‌ها می‌توانند معامله خود را با آن انجام دهند. همچنین به نازل‌ترین قیمت فروش اوراق در یک تعیین قیمت اوراق در بازار بازه زمانی نیز Ask گفته می‌شود.

تفاوت بین بالاترین قیمت پیشنهادی و پایین‌ترین قیمت فروش (Bid & Ask) را اسپِرِد (Spread با معنی لغوی «گستره») می‌نامند. در اعلام بهای کامل، اوراق قرضه دارای سطوح بالایی از نقدشوندگی می‌باشند. از این اوراق قرضه می‌توان به اوراق قرضه منتشرشده توسط خزانه‌داری (Treasury Bonds) اشاره کرد که عموماً نرخ اسپِرِد (تفاوت بالاترین قیمت پیشنهادی و پایین‌ترین قیمت فروش) در آنها کمتر از چند پنی (Penny) می‌باشد. از سویی دیگر، نرخ اسپِرِد اوراق قرضه شرکت‌هایی با سطوح پایین‌تری از نقدینگی می‌تواند از یک دلار عبور کند. برای مثال، یک اوراق اعلام بها شده کامل در یک شرکت با نقدشوندگی پایین برای آخرین بار می‌توانسته با قیمت 98 دلار مبادله شود؛ در حالی که بالاترین قیمت خرید آن 97 دلار و پایین‌ترین قیمت فروش آن نیز 99 دلار بوده است. (در اینجا ما 2 دلار اسپِرِد را بین قیمت‌های Ask و Bid شاهدیم.)

اوراق قرضه همچنین می‌توانند با بازدهی‌شان تا رسیدن تاریخ سررسید (Yield to Maturity – YTM) اعلام بها شوند، که از این روش معمولاً برای اهداف رجوعی استفاده می‌کنند و نه برای انجام معاملات. برای مثال، واسطه‌های مالی معمولاً اسناد 10 سالهٔ خزانه‌داری را با توجه به بازدهی آن‌ها تا تاریخ سررسید (YTM) اعلام بها می‌کنند تا به سرمایه‌گذاران نقطهٔ مرجعی برای نوسانات قیمت‌های اوراق قرضه ارائه نمایند.

تیم تحریریه دیجی کوینر

این مقاله به کوشش هیئت تحریریه دیجی کوینر تولید شده است. تک تک ما امیدواریم که با تلاش خود، تاثیری هر چند کوچک در آگاه سازی فعالان حوزه رمز ارزها و بازارهای مالی داشته باشیم.

فرصت‌طلبان در تعیین قیمت اوراق در بازار بازار اوراق تسهیلات مسکن / اوراق تسه به خانه‌دار شدن کمک می‌کند؟

اوراق تسهیلات مسکن برای افرادی که می‌خواهند از بانک مسکن وام خرید خانه دریافت کنند اما سپرده‌ای در بانک ندارند، راه‌اندازی شد تا از طریق خرید اوراق تسه از بازار سرمایه، این فرصت را برای خود ایجاد کنند.

مدتی است که بازار مسکن دیگر روی خوشی به متقاضیان خود نشان نداده و به یکی از آرزوهای دست نیافتنی آنها تبدیل شده است. کاهش قدرت خرید مردم سیستم بانکی را به سمت ارائه وام‌ها و تسهیلات به متقاضیان خرید مسکن سوق داد که در این میان ظرفیت‌های بازار سرمایه برای دریافت وام مسکن مورد توجه قرار گرفت.

اوراق تسهیلات مسکن برای افرادی که می‌خواهند از بانک مسکن وام خرید خانه دریافت کنند اما سپرده‌ای در بانک ندارند، راه‌اندازی شد تا از طریق خرید اوراق تسه از بازار سرمایه، این فرصت را برای خود ایجاد کنند. چندی پیش با تصمیم بانک عامل مبنی بر پوشش ۵۰ درصدی هزینه این اوراق تا ۱۷۰ هزار تومان هم رشد کرد، اواخر سال البته تا قیمت ۷۵-۷۰ هزار تومان با کاهش مواجه شد اما این روزها اوراق تسه عجیب می‌تازد.

پیروی از بازار
امید میرچولی، کارشناس تأمین مالی مسکن درباره نوسان و افزایش قیمت اوراق تسه گفت: هنگامی که بازار با رشد شارپی مواجه می‌شود و حجم بالای پول ورود می‌کند این اوراق خریداران خاص خود را دارند؛ بخش عمده این موضوع به این دلیل است که جهت بازار به سمت پول‌های حقیقی و حقوقی که روانه آن می‌شوند، برمی‌گردد. وی ادامه داد: معمولا اگر رشد بازار پابرجا باشد اوراق تسه، سهم‌های فرابورس و شرکت‌های بازار دوم و سوم هم رشد خواهند کرد.
این کارشناس بازار سرمایه درمورد علت کاهش مقطعی این اوراق تصریح کرد: در این مقوله مسئله رکود بخش مسکن تأثیرگذار است یعنی پیش‌بینی کاهش ارزش دلار بر قیمت و تعیین قیمت اوراق در بازار رکود بازار مسکن تأثیرگذار بود و جذابیت را از بازاری که به‌نظر می‌رسید شاید بتوان بر روی آن سهام گرفت و یا به‌طور کلی از بازار سرمایه خارج کرد، گرفته است. میر چولی افزود: جهت کلی بازار سرمایه با تأخیری بر روی اوراق تسه اثر گذاشته است و برگشت آن هم می‌تواند به همین دلیل باشد یعنی بخش عمده‌ای از این برگشت‌ها می‌تواند به خاطر افزایش جهت بازار باشد و بخش دیگر هم به خاطر اوراقی است که می‌تواند سود بدون ریسکی به سرمایه‌گذاران بدهد. به گفته وی به‌نظر می‌رسد این اوراق در تأثیر بر بازار مسکن سهم عمده‌ای نداشته و بیشتر تأثیرپذیر است تا تأثیرگذار. این کارشناس تأمین مالی مسکن با بیان اینکه تأثیر این اوراق بر بازار سرمایه فقط در جابه‌جایی منابع است، گفت: اوراق تسه می‌تواند به‌صورت موقت و در کوتاه مدت برخی منابع را در بازار سرمایه حفظ و جابه‌جا کند، اتفاقی که پارسال هم رخ داد و بنابراین بیشترین تأثیر در مدیریت نقدینگی و جابه‌جایی منابع است و نمی‌تواند تأثیری دو طرفه داشته باشد. وی ادامه داد: شاید در گردش نقدینگی و منابع چنین راهکاری خوب باشد که موقتا پول و سهام را به تسه و یا برعکس تسه را بعدا تبدیل به سهام کنیم.

اختلال در توازن عرضه و تقاضا
هادی ابطحی، مدیر اجرایی صندوق کارگزاری بانک مسکن می‌گوید: نوسان قیمت اوراق تسه به خاطر تغییرات در عرضه و تقاضاست، افزایش مبلغ وام مسکن و افت قیمت این اوراق هم به دلیل تعطیلات ماه رمضان و عید است چون معامله‌ای انجام نمی‌شود درنتیجه کاهش تقاضا سبب افت شدید قیمت‌ها شده است. وی ادامه داد: در حال حاضر به دلیل شروع مجدد فرآیند تسهیلات‌گیری در بانک‌ها با افزایش تقاضای اوراق تسهیلات روبه رو هستیم اما پیش بینی می‌شود به دلیل جذاب شدن سپرده‌های ممتاز بانک مسکن، حجم بیشتری از اوراق تسهیلات مسکن در نماد جدید در اردیبهشت ماه ایجاد شده و عرضه آن سبب کاهش قیمت‌ها در محدود ۷۰ هزار تومان شود.
ابطحی افزود: برای بررسی چشم‌انداز روند قیمت اوراق تسهیلات مسکن در بلند مدت باید سیاست وام دهی دولت و بانک مسکن را مورد تعیین قیمت اوراق در بازار سنجش قرار داد چون در تصمیم‌گیری برای تعیین قیمت اوراق تأثیر به‌سزایی دارد بنابراین در حال حاضر نمی‌توان دورنمای میان مدت و بلند مدت برای آن متصور بود اما در کوتاه مدت احتمالا با کاهش قیمت مواجه و بعد از آن در قیمت ۷۰ متعادل می‌شود.
به گفته مدیر اجرایی صندوق کارگزاری بانک مسکن تنها علت افزایش این اوراق نوسانات عرضه و تقاضاست چون علاوه بر اینکه مسئله سفته بازی در این اوراق مطرح نیست محدودیت خرید و فروش هم در آن وجود دارد یعنی علاوه بر محدودیت حجم خرید اوراق، خریدار اوراق تا چندماه امکان فروش اوراق خریداری شده را ندارد. وی تصریح کرد: این عقیده که بانک با افزایش قیمت اوراق تسهیلات مسکن از جیب خریدار تسه هزینه پوشش را دریافت می‌کند، درست نیست چون این هزینه به حساب بانک نمی‌آید بلکه عرضه کننده اوراق تسهیلات مسکن سرمایه‌گذاران و سپرده‌گذاران هستند و بانک منفعتی از این جهت کسب نمی‌کند. ابطحی در پاسخ به این پرسش که نوسانات قیمت اوراق تسهیلات مسکن چه تأثیری بر بازار مسکن و همچنین بورس می‌گذارد، گفت: تأثیر خاصی بر بازار سرمایه نمی‌گذارد و درمورد بازار مسکن هم اگر در قیمت بالاتر خریداری شود، هزینه تمام شده وام دریافتی مسکن افزایش پیدا می‌کند، بنابراین باید برعکس این موضوع را تحلیل کرد یعنی باید دید که سیاست‌های سیاستگذار مسکن چه تأثیری بر روی قیمت اوراق تسهیلات دارد؛ اگر برای افزایش وام سیاستی گذاشته شود، سمت تقاضا و درنتیجه قیمت تسهیلات هم زیاد می‌شود.

تعمیق رکود مسکن
محمد سعید حیدری، مشاور شرکت سرمایه‌گذاری توسعه ملی با بررسی دلایل نوسانات قیمت اوراق تسهیلات مسکن، روند پیش‌روی این اوراق را بیان کرد.
***
* علت تغییرات در قیمت اوراق تسه چیست؟
عملا تخفیفی که بانک مسکن داد و براساس آن گفت که برای یک دوره محدود با اوراق تسه می‌توان دو برابر قبل وام دریافت کرد و همچنین افزایش قابل توجه مبلغ وام‌های جعاله، باعث ارزشمندتر شدن (مقطعی) و همچنین افزایش تقاضا و در نهایت رشد قیمت این اوراق شد، این افزایش در حدی است که در حال حاضر حساب‌های ممتازی که اوراق به سپرده‌گذاران می‌دهد، سود قابل توجهی را نصیب آنها می‌کند درنتیجه این عوامل باعث شد که دوباره موج جدیدی وارد سپرده‌گذاری شود که منجر به افزایش عرضه اوراق تسه در بازار می‌شود اما این افزایش عرضه، زمان‌بر است، بنابراین دلیل این نوسان اینکه تعادل عرضه و تقاضا تعیین قیمت اوراق در بازار آنها بهم خورده بود.

* پیش‌بینی شما از آینده قیمت این اوراق چیست؟
با اینکه در برهه‌هایی با افزایش همراه شدند اما به‌طور کلی افزایش بیش از حد قیمت آنها در بلندمدت امکان پذیر نیست، (در کوتاه مدت می‌توانند شاهد قیمت‌های غیر منطقی باشند) این اوراق مانند سهام نیستند که برای آنها مواردی مانند طرح توسعه و . را انتظار داشته باشیم بنابراین تکلیف آنها روشن است(میزان و نرخ تسهیلاتی که با این اوراق می شود گرفت شفاف و عموما بدون تغییر است)، در کوتاه مدت افزایش غیر منطقی قیمت (مشابه آنچه در چندماه اخیر شاهد بودیم) باعث افزایش نرخ موثر تسهیلات در حد نرخ سودهای موثر بانک های خصوصی شده و این یعنی کاهش تقاضا (مزیت نرخ سود پایین بانک مسکن حذف می‌شود)، در طرف مقابل همانطور که گفته شد، با افزایش قیمت اوراق صاحبان حساب های سپرده سرمایه گذاری ممتاز بانک مسکن که این اوراق به آنها تعلق می گیرد، عملا شاهد رشد روز افزون نرخ سود موثر دریافتی خود به مبالغی بالاتر از حداکثر نرخ سود مجاز در شبکه بانکی خواهند بود و این به معنی افزایش جذابیت این حساب‌ها و جذب سرمایه بیشتر و در نهایت رشد عرضه اوراق تسه خواهد بود.

* به‌نظر شما اوراق تسهیلات مسکن چه تأثیری بر این بازار می‌گذارد؟
افزایش فعلی قیمت اوراق اندکی می‌تواند رکود موجود در بازار مسکن را تعمیق کند البته سهم این اوراق در معاملات بازار مسکن رقم بالایی نیست اما در برهه‌ کنونی که با رکود در بازار مسکن مواجه هستیم تأثیر آن مشهود است. اگر در دوران رکودی فعلی نبودیم رشد و نوسانات قیمت اوراق تسه و کاهش معاملات به چشم نمی‌آمد اما در حال حاضر باتوجه به شرایط رکودی شدید این افزایش قیمت و کاهش استفاده از تسه‌ها در بازار املاک محسوس است اما در نهایت عده‌ای با وجود بالا بودن نرخ و به صرفه نبودن آن به اجبار از طریق این اوراق برای خرید مسکن اقدام می‌کنند.

تعیین قیمت اوراق در بازار

مبانی سرمایه گذاری در بورس

با ثبت نام این دوره، کلیه مباحث علمی و کاربردی بورس را از مقدماتی تا پیشرفته فرا خواهید گرفت.

مبانی مدیریت سرمایه گذاری در بورس

این دوره برای کسانی است که هیچ دانشی از عملکرد بورس و نحوه خرید و فروش سهام و یا ابزارهای مالی دیگر نداشته و یا اطلاعات کمی دارند، طراحی شده است. در این دوره با کلیه بازارهای مالی و به ویژه بازار سهام آشنا شده و مکانیزم عملکرد بورس و نحوه خرید و فروش سهام، نحوه ارزیابی قیمت سهام، آشنایی با انواع تحلیل های بازار سهام، محاسبه ارزش ذاتی و بسیاری موضوعات دیگر آموزش داده تعیین قیمت اوراق در بازار می شود و در نهایت فراگیر با کلیه ابزارهایی که برای موفقیت در بورس لازم است، آشنا شده و دانش جامع و کاملی از مکانیزم عملکرد بازار سهام پیدا نموده و با یک دانش و بستر قوی آماده گذراندن دوره های تخصصی بعدی می شود.

• آشنایی با بازار سرمایه
• بررسی انواع ابزارهای مالی در بازار سرمایه
• مکانیزم عملکرد بازار سهام
• مدیریت سرمایه گذاری در بازار سهام
• مبانی تحلیلگری در بورس

مدت دوره:۲۱ ساعت

تحلیل بنیادی کاربردی در سهام

با ثبت نام این دوره، کلیه مباحث علمی و کاربردی بورس را از مقدماتی تا پیشرفته فرا خواهید گرفت.

تحلیل بنیادی کاربردی در سهام

تحلیل بنیادی یکی از دو تحلیل اصلی بازارهای مالی است که در آن کلیه مسائل مربوط به تحلیل شرکت، صنعت و اقتصاد تدریس می شود. تمامی ابعاد مختلف تجزیه و تحلیل یک شرکت از جنبه های مختلف اعم از عوامل کیفی و کمی، صورتهای مالی، ارزیابی سهام، ارزشگذاری سهام، نسبتهای مالی، نسبتهای بازدهی و انواع استراتژیهای بنیادی تدریس می شود. بطوریکه فراگیر پس از پایان دوره می تواند یک شرکت را از تمامی ابعاد تجزیه و تحلیل نماید و ارزش واقعی سهام را محاسبه نماید. تحلیل بنیادی خصوصاً در بازار سهام ایران بسیار حائز اهمیت است و یکی از ارکان اصلی در موفقیت سرمایه گذار بحساب می آید.

• اصول تحلیل تعیین قیمت اوراق در بازار بنیادی در بازار سهام
• نحوه تجزیه و تحلیل کمی و کیفی
• بررسی راهنما های افزایش سرمایه و محاسبه قیمت سهام
• انواعEPS و نحوه کیفیت سنجی آن
• تحلیل نسبت های ارزیابی سهام
• تجزیه و تحلیل صورت های مالی براساس روش های متداول وتخصصی
• تحلیل نسبت های مالی کاربردی
• تحلیل نسبت های بازدهی شرکت ها
• روش های ارزش گذاری سهام
• مدیریت بازده ریسک و سهام

مدت دوره:۳۰ ساعت

پیش نیاز : مبانی مدیریت- تکنیکال

تحلیل تکنیکال کاربردی در سهام

با ثبت نام این دوره، کلیه مباحث علمی و کاربردی بورس را از مقدماتی تا پیشرفته فرا خواهید گرفت.

تحلیل تکنیکال کاربردی در سهام

تحلیل تکنیکال یکی از دو تحلیل اصلی بازارهای مالی است که در آن چگونگی تحلیل نمودار قیمت سهام و اثراتی که عرضه و تقاضا بر روند قیمت می گذارد، تدریس می شود. همچنین در این دوره کلیه ابزارهای کاربردی در تحلیل تکنیکال آموزش داده می شود و درنهایت فراگیر به دانشی بیش از آنچه نیاز دارد تا در معاملات سهام و یا بازارهای مالی دیگر موفق شود، دست پیدا خواهد کرد.

در این دروه فراگیران با مشارکت در کارهای عملی دوره، آموخته های تئوری خود را کاربردی و عملی می نمایند و درحین دوره به این باور خواهند رسید که تحلیل تکنیکال به دلیل اینکه تجلی رفتار عرضه و تقاضا در بازار می باشد، تعیین قیمت اوراق در بازار ابزار بسیار قوی برای موفقیت در این وادی به شمار می رود. پس از پایان دوره تصدیق خواهد شد که بدون دانستن تحلیل تکنیکال و بکار بردن آن در تحلیلها، موفقیت و کسب سود آن طور که باید و شاید محقق نخواهد شد حتی برای سرمایه گذارانی که از تحلیل بنیادی استفاده می کنند. بنابراین ترکیب تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی لازم و ملزوم همدیگرند و دوبال پرواز بسوی موفقیت می باشند.

کاهش حجم معاملات در بازار اوراق بدهی/ بورس نفس اوراق را گرفت؟

اوراق بدهی یکی از روش های تامین مالی است که دولت ها و شرکت ها با استفاده از این اوراق می توانند بخشی از کسری بودجه خود را جبران نمایند.

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس، بازارهای مالی را می توان بر اساس دو مدل تقسیم بندی کرد. یک نوع تقسیم بندی آن را به بازار سرمایه و بازار پول قسمت می کند و تقسیم بندی بعدی هم از نظر نوع اوراق است که چهار مدل بازار سهام، بازار بدهی، بازار ابزار مشتقه و بازار مبادله ارز را شامل می شود. بازار سرمایه از سه بخش بازار سهام، بازاربدهی و بازار ابزار مشتقه تشکیل شده است.

بازار سرمایه یا همان بورس که مکانیزم های آن مشخص است و طبق گفته رییس سازمان بورس حدود 50 میلیون ایرانی نیز در این بازار حضور دارند. اما بازار بدهی نوعی از بازار است که در آن انواع مختلف اوراق مبتنی بر بدهی که شامل اسناد خزانه دولتی، اوراق قرضه دولتی و غیره می باشد، مبادله می‌ شوند.

سهامداران و یا سایر ذی نفعان می توانند دین های خود را در بازار اولیه و یا حتی ثانویه خرید و فروش کرده و به معامله دیون گذشته نیز بپردازند. اوراق بدهی کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلند مدت از انواع اوراق بدهی هستند که افراد می توانند اقدام به خرید و فروش آن کنند. این اوراق می تواند مرتبط با شرکت ‌ها، دولت، بانک ‌ها، شهرداری ‌ها و … باشد.

بازار اوراق بدهی دولتی در ایران

در بازار سرمایه ایران، اوراق بدهی دولتی در فرا بورس معامله می‌شوند. برخی از این اوراق مانند اسناد خزانه اسلامی (اخزاها) بدون کوپن هستند و برخی دیگر از آن‌ها (مانند آرادها) کوپن‌هایی دارند که بر اساس آن، سود در فواصل زمانی مشخص به سرمایه‌گذاران پرداخت می‌شود.

خریداران اسناد خزانه اسلامی از تفاوت قیمت خرید و قیمت فروش این اوراق، سود کسب می‌کنند. همچنین دارندگان این اوراق می‌توانند در تاریخ سررسید وجه نقدی معادل مبلغ اسمی را از دولت دریافت می‌کنند. اسناد خزانه باهدف پرداخت تعهدات دولت به بستانکاران منتشر می‌شود. اراد اسنادی است که دولت باهدف تأمین مالی منتشر می‌کند و خریداران علاوه بر سود از محل تنزیل اسمی اوراق در سررسیدهای مشخص نیز سود دریافت می‌کنند.

اوراق بدهی چه نقشی در بازارهای مالی دارند؟

تعیین نرخ بهره در بازار و به صورت غیر دستوری یکی از مهمترین کارکردهای اوراق بدهی می باشد. در کشور ما به دلیل کم عمق بودن بازار بدهی و شرایط خاص اقتصادی، بانک مرکزی و بازار پول نرخ سود را تعیین می کنند.

جذب نقدینگی سرگردان یکی دیگر از وظایف اوراق بدهی است؛ در صورتی که این نقدینگی وارد بازارهای موازی مانند بازارهای ارز، خودرو، مسکن و طلا شود، می تواند آثار مخرب فراوانی داشته باشد. پیش از عملیاتی شدن اوراق بدهی در اقتصاد ایران، بانک ها تنها گزینه جمع کننده نقدینگی بودند. افزایش و یا کاهش نرخ بهره بانکی جهت جذب نقدینگی تعیین قیمت اوراق در بازار سرگردان توسط سیستم بانکی، یکی از ایراداتی است که می توان برای آن بیان کرد.

کارشناسان معتقدند وجود بازار بدهی عمیق، یکی از ارکان اصلی عبور از اقتصاد بانک محور به اقتصاد بازار محور می باشد.

اوراق بدهی روشی برای سرمایه تعیین قیمت اوراق در بازار گذاری افراد ریسک گریز

سرمایه‌گذاری در بازار بدهی آن هم در اوراق بدهی دولتی کاملا بدون ریسک بوده و در مقایسه با بقیه اوراق غیردولتی ریسک خیلی کمی دارد. با خرید اوراق بدهی افراد در حال قرض دادن به دولت هستند.

این اوراق به دلیل آنکه بازدهی بالایی دارند و به دلیل آنکه تاکنون هیچ دولتی ورشکسته نشده است، می تواند برای افرادی که خواهان ریسک کمتری هستند، سرمایه گذاری مناسبی باشد.

در بازار اوراق بدهی دولتی، نرخ‌های بازده اوراق در سررسیدهای زمانی مختلف از طریق عرضه و تقاضا کشف می‌شود. نرخ کشف‌شده بر اساس این سازوکار متوسط بازده نقدی نگهداری اوراق تا سررسید را نشان می‌دهد. همچنین از تفاوت نرخ‌های بازده نقدی در سررسیدهای مختلف، می‌توان برای استخراج بازده آتی مورد انتظار سرمایه‌گذاران استفاده کرد.

به عبارت دیگر، در شرایطی که ریسک در اقتصاد افزایش می‌یابد، سرمایه‌گذاری در اوراق بدهی دولتی پناهگاهی برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری، شرکت‌ها و افراد حقیقی محسوب می‌شود؛ زیرا ریسک این اوراق از جهت نکول و پرداخت نشدن تعهدات توسط دولت تقریباً صفر است.

بازدهی اوراق بدهی در آذرماه چه میزان است؟

در روز 3 آذرماه، نرخ اوراق با سررسید یک سال و دوسال به ترتیب با 5 دهم و 6 دهم درصد افزایش به 19.92 و 20.8 درصد رسیدند. نرخ بازده اوراق با سررسید کوتاه مدت شش ماه نیز با افزایش 2 دهم درصدی به 18.15 درصد رسید.

در ابتدای هفته دوم آذرماه نرخ های بازده کوتاه مدت کاهشی بودند. نرخ اوراق با سررسید یک سال با 2.5 درصد کاهش به 18.14 درصد رسید. اما نرخ اوراق با سررسید دو سال یک دهم درصد افزایش یافت و به 20.78 درصد رسید.

بررسی حجم معاملات در بازار اوراق بدهی

مجموع فروش اوراق بدهی دولت از ابتدای سال تا 20 آبان ماه 72 هزار و 939 میلیارد تومان بوده است. اروز 3 آذر معاملات اوراق بدهی دولتی با 3 درصد افزایش به 191 میلیارد تومان رسید. روز شنبه 8 آذرماه 99 نیز معاملات اوراق بدهی دولتی کمترین میزان خود در ماه های گذشته را ثبت کرد. حجم معاملات با تعیین قیمت اوراق در بازار کاهش 30 درصدی به 111 میلیارد تومان رسید که 47 میلیارد تومان کمتر از معاملات روز چهارشنبه 5 آذرماه بود.

اوراق بدهی یا اوراق آتی؛ کدام بازدهی بالاتری دارد؟

در بخش بازدهی آتی نیز شاهد آن هستیم که در 3 آذرماه از حدود 300 روز تا 1200 روز نرخ بازدهی حدود 8 دهم درصد افزایش داشت و به صورت موازی نزدیک به خط 22 درصد قرار گرفت.

نرخ بازدهی اوراق آتی هم نسبت به آخرین روز کاری هفته پیش نزدیک به دو درصد افزایش یافت. نرخ سود اوراق آتی با سررسید 500 روز تا 1200 روز نیز 23.5 تا 24 درصد قرار داشت.

به همین دلیل که بازدهی اوراق با سر رسید کوتاه مدت کاهش یافته است، افراد در حال ورود به بورس و سهامداری هستند.